过去的一周多的时间，我们见证了无数宏观转折的发生。而A股市场给人印象最深的表现，或许是抢在事件落地前就选择方向的“急不可耐”：11月4日，市场从震荡、行将破位之处出现启动迹象；11月5日，在美国大选之前，放量拉涨；而在消化了1天，11月7日，在人大常委会揭幕之前，再次放量拉涨。直到预期博弈进入到“开奖”前最后一个交易日的周五，才出现了一个获利了结。
如果将市场的“主力资金”进行主观人格化，那么无疑，我们见证了一种极限的Bluff策略的应用。
而常委会“开奖”的结果，其实并不让人意外。市场已经讨论得非常多：6万亿地方债“开正门”化债，以及剩余6万亿的“重切蛋糕”带来的额度，当然都是在多年内完成的。这个结果实际上并不好评估：乐观者看到了12万亿的总量和态度，中性者看到了6万亿的实际增量和中央财政岿然不动的现实，而谨慎者则看到了年内的广义财政脉冲仍然没有补齐。当然，也有很多人表达了迷惑和愤怒：
你们说的预期，究竟到底是谁的预期？什么预期？
这些天，我们也能听到很多声音猛批市场简单化理解财政政策（博弈“XX万亿”变成了纯粹的比大小游戏），当然，也有人延续了前期“
（不负责任的媒体）吊高市场胃口、扰乱市场预期
”的批评。作为一个研究者，我内心里十分理解这些批评：仅停留在争论“XX万亿是否符合预期”确实欠缺了理解宏观政策和市场的深度。首先需要承认的是，“市场预期”并非一个实在的、可定量测度的变量，而更像一种思想实验的创造，贵在其模糊性和概念性。一个流行的方式是问卷调查，但纵使其抽样和统计方法高度演进，也没有人能保证其样本和市场实际的力量分布“无偏”，最多只能作为一种参考信息。
而更重要的是，讨论财政政策仅仅停留于“数字大小”可能跑错了方向，更关键的是衡量现有的工具、规模和信号能否：1. 补齐短期内广义财政脉冲的缺口；2. 缓释地方财政系统的风险；3. 提供财政逆周期持续、饱和发力的信心；4. 重建中长期的财力财源。
我相信，仅就常委会通过的“6万亿增量”而言，宏观和基本面研究者是能达成共识的：力度仍有些“过于中性”，仅仅是实现了“2”，部分透露了“3”，“1”至少今年不必指望，“4”更是尚无风声。可以模糊地感受到，“急不可耐”的市场确实可能过高地估计了短期政策的力度。
新的一周持续至今，我们都能感到市场博弈明显放大，成交量逐日退潮。但一个现实的问题是：在政策“摊牌”之后，现实驱动更重的商品市场掉头向下，长债收益率也进一步向前低逼近，但为什么A股市场的修正幅度似乎并不够大？
