正文
川发龙蟒上一波行情的启动实际早于去年的“924”行情，点火于2024年8月28日，消息面上8月27日晚间披露了半年报——不仅营收、净利润同步增长，公司还在年报中首次单独披露了布局几年的“第二增长曲线”新能源材料业务。利好催化下，“佛山系”“消闲派”携手“量化打板”等入局，当天川发龙蟒收出首个涨停板。
（川发龙蟒日K线图，来源：wind）
之后，公司股票在震荡中重心上移，待得“924”行情启动，顺势拉升，开启2个多月轰轰烈烈的爆炒之旅。在去年11月5日首个高点出现之前，“消闲派”“越王大道”“小鳄鱼”“南京帮”“量化基金”现身龙虎榜，且明显获利；而11月4日开始的高点附近，龙虎榜上再未有知名游资身影，取而代之的是以散户集中营著称的“东财拉萨军团”，接到最后一棒，他们在5日触顶22.88元/股后相互踩踏，9个交易日即回调至最低14.31元/股。
快速回调后，“消闲派”“方新侠”“温州帮”等卷土重来，再次掀起川发龙蟒的炒作，公司股票于12月3日再次摸高至22.88元/股，走出“M”形态，此后便是连续的下行。
在此期间，除了业绩增长外，磷化工景气度回升和川发龙蟒的并购，也为其股价上涨提供了充足的“养分”。百川盈孚数据显示，2024年国内磷矿价格高位运行，30%品位的磷矿市场均价为1018元/吨，同比增长1.09%；国内工业级磷酸一铵均价为5620元/吨，同比上涨1.67%。
更具想象空间的则是控股股东资产注入。2024年10月25日晚间，川发龙蟒发布公告称，公司拟收购控股股东四川省先进材料产业投资集团有限公司（以下简称“先进材料集团”)）持有的四川国拓矿业投资有限公司(以下简称“国拓矿业”)51%股权，填补公司锂矿资源空白。也正是在此消息发布后，公司股票开启加速上涨模式，走出7天6板。
当然了，基本面的消息只是恰好提供上涨的土壤，期间还有各种玄学加持，诸如龙蛇生肖概念、“川普”概念等。在股价加速上涨的当口，各类吹票“小作文”满天飞。
值得一提的是，今年1月17日，“消闲派”“作手新一”“方新侠”再度大举买入，当天川发龙蟒涨停。不过，这一次的点火未能如前两次一样成功，短暂的反弹只是下跌中继，此后即便再有消息面的刺激，公司股价再未能掀起波澜。截至5月29日收盘，报11.29元/股，已经较高点腰斩。
如今站在高岗上的，大概率是此前于高位冲进去的散户，因为无论是在互动平台还是业绩说明会上，都有诸多投资者忿忿追问公司股价、市值管理、回购、高管减持等。
（来源：川发龙蟒2024年度网上业绩说明会）
很明显，此前的炒作已经提前透支预期，即便股价腰斩，川发龙蟒当前市盈率也大大高于同行。这也就能解释，为何磷化工板块近期走出反弹，川发龙蟒股价却只能盘踞于11元左右。
实际上，随着年报的披露，已经比较明显地揭露了川发龙蟒“第二增长曲线”的真实情况——在行业持续供大于求的现实面前，公司的新增长曲线只存在于中远期的预期里，要兑现成业绩，仍任重道远。
说到川发龙蟒的新增长曲线，还得说回几年前。
2018年8月27日，彼时公司还叫“三泰控股”，其发布公告称正在筹划非公开发行股票，并且控制权或会发生变更。最终，公司以5.12元/股的价格向先进材料集团发行3.86亿股股份，占公司总股本的21.8%。该事项于2021年4月完成，公司控股股东变成先进材料集团，实控人也变更为四川省国资委，公司更名“川发龙蟒”。
四川省国资入主时，川发龙蟒的主业是磷化工，核心产品包括工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、肥料级磷酸一铵等。时值新能源汽车产业蓬勃，磷酸铁锂电池如日中天，而工业级磷酸一铵除了被广泛用于磷系灭火剂和农业领域外，也是磷酸铁锂前驱体磷酸铁的重要原料。
先进材料集团掌舵后立即主导公司向锂电新能源材料延伸，且连续公告多个大手笔项目。当年11月，公司官宣与德阳-阿坝生态经济产业园区管理委员会签订了投资协议，拟建设磷酸铁锂20万吨、磷酸铁20万吨生产线以及配套设施。该项目的总投资为120亿元，分两期进行，最初给的投产时间为2023年10月和2024年12月。
