碧桂园财报亮相，房地产龙头的高质量发展之路到底该怎么走？

江瀚视野观察 · 公众号 · · 2019-03-20 07:00

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l 集团净借贷比率为49.6%，同比下降7.3个百分；

l 集团可动用现金余额约人民币2425.4亿元，另有约人民币3017.0亿元银行授信额度尚未使用。

这些数据即使放在房地产市场全面调控之前的房地产黄金时代都是可圈可点，放到房地产下半场的今天来看，更是显得高光亮眼，碧桂园的这些核心关键点我们能够看出碧桂园的经营有哪些核心的特征？

一是碧桂园的营收利润实现了长足的增长。 在如今的房地产市场全面转入居住属性的时代，不少房地产企业喊出了“活下去”的口号，碧桂园却不仅实现了较好的发展，还让自己的利润有了长足的增长，营收增幅达到67.1%，毛利增长74.3%，净利润增长68.8%，核心盈利增长38.2%，这样全面两位数的高增幅在整个房地产产业中实在是难能可贵。在当前宏观经济形势下，取得如此成绩也能代表碧桂园有逆周期的稳定表现。

二是充足现金流体现出碧桂园的良好造血能力。 在行业资金面持续收紧的背景下，碧桂园连续第三年实现正净经营性现金流这个指标为正，说明公司当期通过经营本身便可以实现良性循环。根据财报，截至2018年期末，公司现金余额约为2425.4亿元，占总资产比例达到14.9%。同时，现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达到1.92倍，现金充裕，财务状况稳健。其实，中国房地产也已经进入了一个全面现金为王的时代，在流动性普遍偏紧的情况下，谁能够拥有强有力的现金水平，谁就能够抢占先机，无疑碧桂园在这方面还是有着非常大的优势。