基金研究周报：权益结构性走强，大宗与黄金承压（5.26-5.30）

主要观点总结

文章概述了上周（5月26日至5月30日）全球大类资产及国内基金市场的表现。文章指出市场呈现结构性分化格局，具体表现在估值蓝筹与中小盘股表现不同，行业板块涨跌互现，基金发行数量及类型有所变化，基金表现略有下跌。文章还提到了全球大类资产的权益市场、商品与汇率的走势以及国内基金市场的行业表现和风险。

关键观点总结

关键观点1: 市场概况

上周A股市场呈现结构性分化格局，上证指数、深证及创业板指均有不同程度下跌，而万得微盘指数逆势上涨，反映出权重股在流动性边际收紧预期下的承压状态。与之形成鲜明对比的是中证 500、中证 1000 等中小盘指数有所上涨。

关键观点2: 行业板块表现

上周行业板块方面，环保、医药生物、国防军工相对表现良好，而有色金属、电力设备、汽车则明显走弱。

关键观点3: 基金发行与表现

上周合计发行30只基金，股票型基金发行数量较多。万得中国基金总指数下跌0.17%，其中股票型基金和偏股混合型基金指数有所下跌。

关键观点4: 全球大类资产回顾

全球资产价格呈现结构性行情，权益市场受科技巨头业绩超预期支撑，商品与汇率受政策预期影响波动加剧。

关键观点5: 风险提示

公开募集证券投资基金存在风险，投资者在做出投资决策前应详细阅读相关文件，了解风险收益特征和基金特性，并根据自身情况谨慎做出决策。

正文

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01

全球大类资产回顾

大类资产方面，上周全球资产价格分化显著，权益市场呈现结构性行情，商品与汇率受政策预期影响波动加剧。

权益方面，美股三大指数集体上涨，科技巨头业绩超预期支撑风险偏好。欧洲市场德国DAX、法国CAC表现较好。亚洲市场分化相对显著，新兴市场中越南、印度、巴西等涨跌互现。CBOE波动率指数（VIX）下跌超10%，市场恐慌情绪降温。

商品方面，各品种承压明显。能源与工业金属领跌，贵金属随美元走强而回调，COMEX黄金仍收报于3300美元/盎司上方。农产品方面，仅生猪期货上涨，BDI 干散货因中国进口需求而有所波动。

汇率方面，美元指数微涨0.24%，非美货币分化，日元因日本央行维持宽松政策走弱。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上 周A股日均成交额环比基本持平，日成交额绝对值仍在万亿上方，南向资金保持净流入态势。

图表3：权益市场情绪跟踪

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