“白天鹅”飞来 黄金或持续反弹

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“特朗普高举‘保护主义’大旗，要么美国企业被迫回归，要么消费者被迫购买高价‘美货’，美国将重演上世纪70年代恶性通胀循环。工作机会只是一种虚幻安全感，通胀将‘杀死’购买力，最终黄金将会上涨。”交易员Soren.K认为，特朗普扭曲的贸易政策最终可能把美国带回滞涨的上世纪70年代，黄金却成为真正的受益者。

值得注意的是，美国财政部长提名人史蒂文·努钦(Steven Mnuchin)书面回应参议院质询中称，“强势美元”政策可能并非总是他的首选，他指出“美元过于强势可能会在短期内造成负面影响”。这与此前特朗普在接受《华尔街日报》采访时“强势美元将杀死我们”的论调一致。

过去十年中，美国实际利率长期处于负值，金价在此期间翻了三倍创下历史新高。”Soren.K表示。

美银美林(BAML)表示，贵金属上市交易基金出现了5个月来最大流入。此外债券基金上周也连续第四周出现流入，凸显了投资者正在对冲“特朗普交易”。

加息周期未逆转

“近期围绕特朗普就任的政治不确定性对黄金无疑是利好，市场对此已有所反映。但是本周风险事件云集，应重点关注美元和美债的动向，以防良好的美国经济数据会挫伤黄金。”招金期货指出。

然而，美联储加息的进程在市场预期中并未发生逆转。上周四美联储主席耶伦表示，随着美国经济接近充分就业，通胀升向美联储2%目标，美联储渐进加息是合理的。耶伦重申未来几年美联储将渐进加息，并称2019年前每年加息几次，频率将高于市场预期。

美国里士满联储主席Jeffrey Lacker于上周一表示，在过去几年里，尽管通胀一直低于美联储的2%目标，美联储应提高利率防止通胀触顶。

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