阶段性的利空是加仓机会

宏飞论债 · 公众号 · 金融财经 · 2025-06-04 07:21

主要观点总结

文章主要回顾了今日债市的小幅调整，分析了机构卖债行为背后的原因，并展望了未来的债市走势。文章指出，现在的债市非常谨慎，对利空因素异常敏感，这是二季度以来债市的新特点。虽然市场仍处在小幅调整中，但文章中提到的利空因素都是阶段性的，阶段性利空都是加仓机会。

关键观点总结

关键观点1: 债市小幅调整与机构卖债行为

今日债市呈现小幅调整，主要原因是基金卖债。基金买债的可能原因是担心季度末月机构止盈。

关键观点2: 债市的新特点

目前债市对利空因素异常敏感，这是二季度以来的新特点。虽然市场仍处在小幅调整中，但这为配置盘提供了更多上车机会，避免了交易盘大额亏损。

关键观点3: 利空因素阶段性的解读

文章指出，本月最大的利空因素都是阶段性的，如机构卖债调节利润、同业存单到期续发压力大、季末资金利率可能偏高等。这些阶段性的利空因素都是加仓机会。

关键观点4: 技术面的分析

文章从技术面对债市进行了分析，指出市场仍在小幅调整中，短期内也存在继续调整的需要。

正文

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回顾：今日月初第一天，债市就谨慎起来，小幅调整。从机构行为看，主要是基金卖债。基金买债的可能原因是担心季度末月机构止盈。不得不说，现在这债市真是太谨慎了，对于利空变的异常敏感，这可能就是被YM教育的成果，大家对利率风险都瞪大了眼睛。这是二季度以来债市的新特点。这个特点其实对市场是有利的，最起码对于配置盘提供了更多上车机会，也避免了交易盘大额亏损。截至17:30,5年国债活跃券收益率上行1bp至1.545%，10年国债活跃券收益率上行0.1bp至1.676%，30年国债活跃券收益率上行1.2bp至1.931%。

展望：基本面来看，短期因素扰动债市：本月最大的利空在于机构卖债调节利润、同业存单到期续发压力大、季末资金利率可能偏高等，这些利空因素都是阶段性的，阶段性的利空都是加仓机会。

技术面偏空，仍有调整需求：以10年国债为例，主力合约收出十字星，多空交织难分胜负，5日均线延续小幅下行走势，布林线中轨依然形成压制，市场仍在小幅调整中；周线：5周均线延续下行走势，向下跌破10日均线，构成死叉，KDJ指标也形成死叉，短期也偏空，技术上存在继续调整的需要。