【兴证钢铁有色·钢铁周报】“金九”是否如约而至，建议积极跟踪库存变化（2017-09-03）

正文

请到「今天看啥」查看全文

开工率进一步回落。 本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率76.38%，较上周降低0.83%。钢厂在高盈利下基本已经维持极限开工率，接下来开工率预计不会有大的增长，再加上本钢高炉事件影响，或进一步引起钢厂对高炉检修的重视程度，开工率或有进一步下降的可能。

半年报闪亮收官，Q3有望突破预期。 普钢板块23家上市公司中，除重钢以外上半年均实现全面盈利。其中14家公司H1业绩同比增长100%以上，业绩报喜高潮迭起。7月份以来长材吨毛利进一步攀升，板材吨毛利水平也从4月中旬的低位持续回暖走高。根据我们的行业利润测算模型，7、8月份螺纹、线材、中板、热轧和冷轧的平均吨毛利较H1平均水平分别提高451、549、354、472和296元/吨，钢企Q3业绩有望进一步突破预期。

环保打出1+6组合拳，上市钢企或受益。 此轮“2+26”城市采暖季限产是2009年以来历时最长、力度最严，近期《攻坚方案》和攻坚行动强化督查方案、巡查方案、专项督察方案、量化问责规定、信息公开方案、宣传方案等六个配套方案陆续出台，打出“1+6”组合拳，执行力有望超预期，对钢价的推动有望持续发酵。同时，预计限产对环保水平低的中小企业影响更大，而上市公司大部分均为环保设施完善的大型钢企，有望受益于采暖季限产带来的阶段性、区域性供需不匹配，高水平的业绩有望持续。

维持行业“推荐”评级。继续推荐（一）估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份；（二）有望迎来第二轮补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈；（三）硅铁价格上涨：鄂尔多斯。

风险提示： 钢价持续下行；环保限产不达预期；下游需求低迷

本周重要数据一览

高炉开工率

不同规模钢厂盈利比例

全国主要城市钢材库存统计

请到「今天看啥」查看全文