正文
中国智能投顾也在爆发前夜。
国内招行、民生证券等机构智能投顾的上线引起了市场关注，
预计17年底
国内智能投顾管理资产规模
会到
100亿元
人民币。
什么是智能投顾和有效资产配置？
智能投顾（
Robo-Advisor
） 是一种数字化资产配置服务，它基于现代资产配置理论，通过算法和金融科技来实现
有效资产配置
。
有效资产配置
理论就是马柯威茨投资组合理论，世界上所有的投资组合最后都能够被归纳为风险和收益的平衡，纵轴是收益，横轴是风险，每一个投资组合都对应着风险和收益。
马柯威茨（1927-）
现代投资组合理论开拓者
诺贝尔经济学奖得主
风险和受益是相匹配的。如果你把所有的可能投资组合一点一点聚集起来，它最后会形成一个面，这个面上面这条曲线是一个斜率无限递减，曲度无限向上的一条光滑的曲线，这条曲线就叫
有效检验曲线
，做资产配置和投资最重要的一点就是你的收益预期是多少，或者你的风险承受是多少，就截取算出这个点，
这就是你应该去做的一个资产配置组合。
为什么我们要看长期投资趋势？我们看一下美股，美股是一个非常典型的均值回归的市场，今天智能投顾很多的底层资产是大类资产，而不是个股，因为个股没有均值回归的特性，很多股票跌下去就跌下去了，再也起不来了，但是一类资产却不是这样。
长期来看美股的长期回报，从1870年开始是什么样子，我们发现
呈现正态分布
，
大量的年份年平均回报率集中在0到10%和10%到20%之间
，美股长期平均的回报就是10%，也就是你放钱在美股动也不要动，基本上放的够久就有一个10%左右的回报。从1870年中间经过了多少风险事件，黑天鹅事件、一战、二战、中东石油危机、金融海啸，这些东西都没有影响到美股资产长期的回报，大涨和大跌的年份都非常少，大涨必有大跌，大跌必有大涨，这个就是均值回归的一个理论。
