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万达集团的总负债，是个谜。文化、网络、金融，以及海外投资，现阶段，都已经烧了很多钱。
单看万达商业，负债率跟国内上市房企差不多。恒大、融创，也都满血融资。
万达不一样：往海外砸了太多钱。
据澎湃新闻统计，万达在海外的投资总额已近2500亿元。
乖乖，一年往海外砸500个亿。今年初万达开年会时，王健林还表示：坚持国际化。
首要目标是拿下印度和巴黎的文旅项目。
也就半年时间，不但海外的不要了，连国内的13个文旅城都闪电甩卖。
形势陡变。网上传出万达集团6个境外项目被最高层点名严肃处理，银监会牵头卡脖子。
不能从境内融资，也不能卖给境内企业。
现在万达资产甩卖回流600多个亿，13个文旅项目和77个酒店不需要自己再砸钱，还直接甩掉了400多亿负债。按理说债少了，现金流大幅改善了，可以继续搞投资。
但老王没有留着，表示这些钱马上还贷。
恐怕那2000多亿海外投资，已遭逼债。兜兜转转，都是银行的钱。
但这些投资的东西，一不能实现现金回流，二不能增值变现。
很多资产一卖就亏，因为卖不出投资成本价，首富为了把钱投出去，不计成本。
对国内银行来说：远看是资产，近看是窟窿。
对首富来说：勒紧裤腰带，先过政治关。
二、现金流是第二棵稻草
万达的负债很高。比负债更可怕的是和负债不匹配的资产和现金流。
王健林创业半生，都在追求一个“稳定”的模式。终极目标，就是有稳定的、高枕无忧的现金流资产。
2000年万达转型搞商业，就是这个目的。因为老王觉得搞住宅，没项目开发就没钱了；商业搞起来坐地收租，万年大计。
后来的路子，证明王健林超强的执行力，万达广场铺了全国200多家。
但实际上是以卖养租。通过广场投资低价拿地，周边开发住宅回笼资金，养自持物业。
