蔚来，听劝了

每日人物 · 公众号 · 人物 · 2025-03-23 10:00

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▲ 蔚小理营收净利润情况。图 / 每人Auto作图

面对近期市场不断发出的亏损质疑，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在业绩交流会上还是那句话，坚信今年第四季度会实现盈利。

相比于理想、小鹏而言，蔚来在研发上一直都是高投入。几乎每个季度，蔚来都会投入大约30亿至40亿元到研发中。2024年全年，蔚来的研发支出总额达到了130.37亿元，占营收比重近20%。这一数字不仅超过了同期理想的研发支出逾20亿元，更是小鹏研发投入的两倍之多。

市场也一直质疑，蔚来的研发都花在了哪里。例如NT3.0平台开发、自研神玑NX9031智驾芯片等，都是研发投入的具体成果。

面对如今境况，蔚来并不打算缩减研发方面的支出。蔚来CFO曲玉提到，今年大约每季度投入30亿元，会聚焦高投资回报的项目。

在换电站方面，李斌坚持继续推进换电县县通的计划，今年计划实现27个省级行政区的换电县县通。曲玉介绍道，换电的网络建设尽量会协同合作伙伴资源，所以换电站的建设并不会占用太多的资本性开支。

曲玉在介绍汽车以外的其他业务盈利情况时指出，尽管2024年售后服务效率和换电站布局都有所提升，但这些改进尚未能有效收窄亏损。与此同时，技术服务收入达到了2.2亿元。需要注意的是，这一收入会随着项目周期波动，因此不会在每个季度都保持稳定。今年，如果不考虑技术服务，其他业务还会有微亏，若计入技术服务收入的影响，则有可能在某些季度实现正面的财务贡献。

除了研发投入巨大之外，销售、一般及行政支出方面同样是支出大头。2024年，蔚来在这方面的支出达到了157.41亿元，超出理想和小鹏的支出水平。这一高额支出主要是蔚来第二品牌乐道的推出，初期品牌建设需要大量投资导致。