【新三板】黄旭良：2017年新三板教育行业中报分析：业绩持续分化，龙头优势显著-20170924

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2017年中报，新三板教育各子板块除留学板块之外，其余板块净资产收益率和销售净利率都出现下滑，龙头公司表现稳定，中小公司盈利下滑明显，拖累整个板块，与主板教育公司相比没有明显优势。

新三板教育公司分化加剧，龙头公司表现优异，教育市场虽然整体体量很大，但长期处在高度分散的状态，关注集中度高行业中的龙头公司和增速较高的市场中的成长性公司。职业教育：推荐细分市场龙头，华图教育、和君商学、全美在线、传智播客；K12：推荐线下培训机构，高思教育、老鹰教育、龙门教育、佳一教育；高等教育：推荐高校教育信息化公司新道科技；学前教育：推荐亿童文教、朗朗教育、芝兰玉树。

风险提示： 教育政策变动的风险，新三板制度建设不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。

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