利和兴（834013）：手机自动化检测设备的新星

市场增长放缓，竞争格局层级明显。 手机检测设备的需求依赖智能手机行业的发展，智能手机行业已进入相对成熟的发展阶段，下游形成寡头垄断的竞争格局，市场集中度较高。国内品牌主要以华为、小米为首。新兴国产品牌的销量巨大并且持续增长，有着较大的生产规模，对柔性自动化设备等上游设备的需求量大且稳定，但增速放缓。在智能手机自动化检测设备领域，企业大致分为三个梯队：第一梯队企业规模大，研发实力强，项目经验丰富，大客户数量多的综合性企业，如大族激光、富士康等；第二梯队企业规模中等，有一定项目经验，服务于部分手机大客户，如本公司；第三梯队企业是通过产业并购等方式进入及处于孵化期的小微企业。

产品个性化，进入壁垒高，与下游客户相互依存。 公司属于非标自动化智能制造设备领域，主要根据下游客户需求，对自动化设计研发，产品具有不可复制性。市场竞争中技术稳定是关键，价格其次，学习经济是行业进入的最大结构性障碍，项目经验至关重要，客户选择供应商时前期考察严格，认证时间长，一旦选了供应商，不会轻易变更，下游对供应商粘性依存；同时，大型智能手机生产商建立了完善的供应商资格认证体系，对供应商的项目经验、研发水平、资金实力等要求严格，进入壁垒高。手机自动化检测设备行业需求变动跟随手机市场的发展变动，对下游手机生产商依赖性大。

【 公司竞争力分析 】：

客户集中度高，公司发展依赖于华为采购订单。 公司所在行业供应商与下游客户相互依存。下游客户主要是华为等大型智能手机制造商，公司客户集中度高，对下游客户的依赖程度大，2016年公司前五大客户营收占比92.37%，其中公司第一大客户华为营销占比72.41%，华为公司与公司签订委托开发合同，委托公司开发测试系统、提供样机图纸设计方案，完成测试样机的加工装备，交付后提供安装及维护等服务，公司业务主要来源于华为的采购需求，发展依赖于华为订单。

项目经验丰富，专业技术优势明显。 公司深耕智能手机自动化检测领域11年，先后与诺基亚、华为等大型智能手机制造企业建立良好合作关系，项目经验丰富，专业技术得到大型手机企业认可，在细分领域有一定竞争优势。

产品结构单一，回款慢，积极布局上下游市场。 目前公司收入主要来源于手机检测设备的销售收入，产品结构单一，抵御风险能力差。公司采取“3331”的回款模式，即即图纸通过审核后拿到 30%预付款，发货预验收后拿到 30%，安装调试完毕后拿到 30%，最后 10%为质保金，回款慢，资金垫付压力大。公司积极布局上下游，上游自主研制的工业焊接机器人已成功应用到部分项目当中，下游开拓应用市场，将市场版图扩至机械、食品包装等领域，包装设备随着市场拓展，2016年营收210.47万，同比增长284.49%。