【海通电子】科创板系列【澜起科技】全球内存接口芯片龙头

海通电子研究 · 公众号 · · 2019-07-21 21:09

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风险提示。 （1）短期新客户、新产品开发可能需要投入较多销售费用、研发费用；（2）市场波动可能对公司估值带来影响。

全球内存接口芯片龙头

1.1 全球内存接口芯片龙头

澜起科技成立于2004年，总部设在上海并在昆山、中国澳门、美国硅谷和韩国首尔设有分支机构。作为业界领先的集成电路设计公司之一，澜起科技致力于为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案。公司在内存接口芯片市场深耕十余年，先后推出了DDR2、DDR3、DDR4系列高速、大容量内存缓冲解决方案，以满足云计算数据中心对数据速率和容量日益增长的需求。澜起科技发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC采纳为国际标准，其相关产品已成功进入全球主流内存、服务器和云计算领域，占据国际市场的主要份额。

2016年以来，澜起科技与清华大学、英特尔鼎力合作，研发出津逮系列CPU。基于津逮CPU及澜起科技的安全内存模组而搭建的津逮服务器平台，实现了芯片级实时安全监控功能，为云计算数据中心提供更为安全、可靠的运算平台。此平台还融合了先进的异构计算与互联技术，可为大数据及人工智能时代的各种应用提供强大的综合数据处理及计算力支撑。

根据招股说明书（注册稿），公司2016年、2017年和2018年分别实现销售收入84494.46万元、122751.49万元和175766.46万元，分别实现净利润9280.43万元、34691.60万元和73687.84万元。公司IPO前总股本101683.25万股，IPO发行11298.14万股，IPO价格24.80元/股，实际募集资金280193.84万元。

1.2 股权结构： 公司股权分散，无控股股东和实际控制人

公司的股权架构较为分散。所有股东均无法单独控制股东大会半数以上表决权，亦无法单独控制董事会半数以上成员，不能单独控制公司。根据招股说明书（注册稿），IPO前，第一大股东中电投控持有公司16171.68万股股份，占IPO前总股本的15.90%。中电控股无实际控制人，其第一大股东为中国电子信息产业集团有限公司。第二大股东Intel Capital持有公司 10168.33万股股份，占IPO前总股本的10.00%，其由Intel Corporation 100%控股。珠海融英是公司第四大股东，持有公司6.81%的股份，珠海融英由Harmonialux Holdings(Hong Kong) Limited 100%控股。中睿一期持有公司3.47%股份，由国经泰富投资有限公司100%控股。

公司董事长兼首席执行官杨崇和，系美国籍，美国俄勒岗州立大学电子与计算机工程学硕士及博士，曾在美国国家半导体等公司从事芯片设计研发工作，于2010 年当选美国电气和电子工程师协会院士（IEEE Fellow）。此外，杨博士还荣获多种奖项，其中包括“IEEE CAS 产业先驱奖”和上海市政府授予的“白玉兰荣誉奖”。根据招股说明书（注册稿），IPO前杨崇和通过WLT间接持有公司2.02%的股份。

公司董事兼总经理Stephen Kuong-Io Tai，系美国籍，约翰霍普金斯大学电子与计算机工程学士，斯坦福大学电子工程学硕士，曾任Sigmax Technology公司资深设计工程师。Stephen Kuong-Io Tai 先生拥有逾25年的半导体架构、设计和工程管理经验。根据招股说明书（注册稿），IPO前Stephen Kuong-Io Tai通过WLT间接持有公司2.02%的股份。

董事Brent Alexander Young，系美国籍，康奈尔大学计算机科学文学学士、计算机科学工程硕士，美国西北大学凯洛格商学院工商管理硕士，2006 年至今历任Intel Corporation（“英特尔公司”）资深软件策划师、全球销售和市场营销部总负责人、销售与产品营销部总监、英特尔公司副总裁、英特尔中国企业战略办公室负责人。

独立董事尹志尧，系美国籍，中国科学技术大学学士，加州大学洛杉矶分校博士，曾就职于英特尔中心技术开发部，担任工艺工程师；2004 年至今，担任中微半导体设备（上海）股份有限公司董事长及总经理。

1.3 产品：内存接口芯片受到行业高度认可，津逮服务器平台是公司未来发展重点之一

公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。经过多年的研发积累，公司产品性能在行业内赢得高度认可，包含公司产品的服务器广泛应用于数据中心、云计算和人工智能等诸多领域，满足了新一代服务器对高性能、高可靠性和高安全性的需求。

公司的多个产品取得行业高度认可。2016年6月，中国电子学会认定公司“低功耗DDR系列内存缓冲控制器芯片设计技术整体技术达到国际领先水平”；同年12月，该项技术及产业化项目荣获“中国电子学会科学技术奖一等奖”；2017年，公司荣获三星电子颁发的“最佳供应商奖”；2018年，公司产品“第二代DDR4内存缓冲控制器芯片”荣获“‘中国芯’年度重大创新突破产品”奖；2018年11月，津逮服务器CPU及其平台采用的“动态安全监控技术”获评第五届世界互联网大会“世界互联网领先科技成果”。2019年5月，公司“低功耗DDR系列内存缓冲控制器芯片设计技术”项目荣获上海市人民政府颁发的“上海市技术发明一等奖”。公司凭借创新的技术、优质的产品质量和服务，赢得了品牌客户的广泛赞誉，树立了良好的品牌形象，营业收入和盈利水平均保持在较高水平。