正文
本周观点
海底捞/西贝接连为涨价致歉并恢复原价;广东省餐饮协会对美团外卖提出交涉意见,主要涉及高佣金/独家条款等。疫情压力之下,餐饮产业链各环节如各原材料供应商/外卖平台/物业/消费者之间的成本转嫁、利润分配矛盾隐现。更多政府层面的税收/补贴/资金扶持或是良方之一。4月进入财报密集发布期,餐饮旅游板块2020Q1业绩普遍面临较大压力,Q2起有望逐渐修复。海外疫情仍持续蔓延,外需相对萎靡,宏观经济仍存相对不确定性,建议坚守内需,把握资金实力、品牌实力、管理能力更优的优质龙头。
子行业观点:
免税:据中国新闻网,中国旅游集团将在海南增设两家离岛免税店;机场免税承压/海南密集政策支持/国人消费回流空间仍存/品牌方促销动力强,离岛免税今年可能有相对韧性,建议关注中国国旅;
化妆品:把握数字化转型浪潮带来的流量红利,各国货品牌新品推广节奏加快,关注珀莱雅/丸美股份/上海家化/壹网壹创;
餐饮旅游:国内市场逐渐复苏,建议关注受疫情负面拖累较小的广州酒家,以及中长期发展逻辑未变、龙头优势巩固的宋城演艺/锦江酒店/首旅酒店。
人力资源:政策支持、企业转移用工风险/灵活业务配置需求提升、劳动者就业观念升级有望持续推进行业增长,疫情冲击有望加速发展。建议关注科锐国际。
龙头连锁餐企涨价面临阻力
餐饮消费正在快速回暖,日门店账单数量已恢复至正常日的50%左右。
据商务部数据,2月26日重点联系的20家大型餐饮企业复工率已达到57%;截至3月26日,餐饮复工率则达到80%左右;餐饮等服务消费恢复的速度也在加快,其中商务部重点联系的3000家餐饮门店营业收入占去年同期的比重一周内回升10个百分点左右,比2月份最低点回升30个百分点以上。据哗啦啦跟踪数据,截至4月7日全国已营业餐饮门店达到2020年1月1日的83.01%;当日营业餐饮门店的账单数量已恢复至1月1日的49%。
疫情导致餐饮企业普遍面临较大的人员、租金等成本压力。
据Wind数据,2020年1-2月受疫情影响全国餐饮收入同比下滑43%,明显高于同期社零整体21%的降幅。据中国烹饪协会,相比去年春节,疫情期间,78%的餐饮企业营业收入损失在100%;9%的企业营收损失达到九成以上;7%的企业营收损失在七成到九成之间;营收损失在七成以下的仅为5%,餐饮门店业绩疫情期间受广泛冲击。