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美股要变天？美国经济拐点已出现

美股投资网 · 公众号 · 股市 · 2024-08-14 08:23

主要观点总结

本文主要讨论了美国经济的现状以及可能的变化，包括经济数据的公布、经济衰退的迹象、企业裁员和破产、债务问题以及全球去美元化的趋势。文章还提到了投资者应对策略和黄金的作用。

美国经济面临一系列问题，如失业率上升、制造业萎缩、破产率飙升等，这些迹象表明经济可能正在衰退。美国企业大规模裁员和破产，标普全球公司数据显示企业破产数量正在历史性激增。美国经济陷入衰退的可能性正在上升。

全球央行正在加速去美元化进程，寻求替代美元储备货币。美元在全球储备资产中的份额正在下降，黄金等非传统货币正在崛起。一些国家正在创建锚定黄金的跨地区数字货币，以替代支付方式被全球央行接受。

黄金作为国际金融舞台上的经济权力筹码，其恒定货币功能正受到重视。一些国家正在将黄金作为货币发行锚定物，以替代美元。全球黄金协会报告也验证了黄金作为重要经济战略资源的流动方式可能出现逆转。

面对不确定性，投资者需要密切关注经济形势，及时调整投资策略。在美股仓位管理上，可以采取卖出Covered Call的期权策略来保护损失。同时，关注黄金等避险资产也是一种策略。

并且萨姆规则也并非唯一的经济衰退警报：过去50年美债收益率曲线倒挂后，美国经济无一例外陷入衰退；过去50年美联储在高通胀高油价背景下加息，美国经济无一例外陷入衰退。在我们看来目前现实情况与历史是如此惊人的相似。

我们并非预测美国经济必然衰退，但市场同样也不应笃定美国经济一定不会衰退。尽管可以用AI革命、宏观范式变化等理由，凸显本轮周期的特殊性，但也需注意，不宜过度强调 “这次不一样”，因为历史上每一轮周期都有一定特殊性，历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。

所以，无论是预期美联储浅降息、预防式降息，或是看多美股铜油，还是预期海外利率“higher for longer”，全部建立在“美国经济不衰退”这一假设之上。低估美国衰退风险，是近期全球市场剧烈波动的根本原因。

高财政赤字使美国经济出现下行拐点吗？

就在7月23日，美国亿万富翁马斯克也发推文称：“顺便说一句，美国正在破产。”

事实上，2023年美国经济就有陷入衰退的苗头，但财政意外大幅扩张把经济拉了回来，原因大家也都心知肚明。2024年后宏观形势再次发生变化，高利率压制、居民超额储蓄耗尽、财政支出退坡三重压力之下，这个时候已经确认美国经济下行拐点。

美国国会债务办公室（CBO）上调今年财政赤字预测至1.9万亿美元，超过去年赤字1.7万亿美元，让投资者寄希望于美国财政可以在未来几个月缓解经济下行压力，但CBO今年财政预测可能出现偏差。

2024财年前6个月赤字共1.27万亿美元，除非本财年最后3个月赤字超过6千亿美元，否则将无法达到CBO预测的赤字规模。如果用融资需求来估测今年的赤字规模，今年融资需求预测值仅1.4万亿美元，低于去年融资需求1.7万亿美元，反映今年赤字规模也可能低于去年。

事后来看，一季度美国经济“复苏”可能只是统计偏差，二季度增长下行才是经济底色，三季度就业市场或触及贝弗里奇曲线斜率改变的拐点，经济非线性下行风险上升。

贝弗里奇曲线的斜率是用来衡量失业率和职位空缺率之间关系的变化速率。简单来说，斜率越陡峭，意味着在失业率和职位空缺率之间的调整更加剧烈；而斜率较平缓时，则表示两者之间的调整较为平缓。