警惕！中国经济到了还债时刻？

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2010年以来，中国经济就进入了下行周期，GDP增速告别两位数增长，下滑了一个台阶，2017年GDP增速为6.9%，2018年GDP目标增速为6.5%左右。

2018年，中美贸易战升级，全球经济蒙上阴影，中美经济前景变得更加黯淡。但是，比经济下滑，更让人头疼的是，经济运作机制失效，资产泡沫和债务危机。

金融危机以来，为了托底经济增长，我们分别在08年、11年和14年大规模放了三次水。 遗憾的是，放水对经济增长从刺激作用越来越弱，最后一轮几乎可以忽略不计，以往靠货币刺激来拉动经济增长的运作机制已经失效。

放水就像吸毒，逆周期调控经济是要付出代价的：大放水过后，中国的债务规模急剧攀升。根据姜超的测算，2008年末中国经济整体的债务率是129%，2011年末升至166%，2014年末升至204%，2017年末升至241%。无论是政府、企业还是居民部门，债务水平都已经达到极限。

这些年只有房地产市场一直独秀，房价、房地产投资、房地产消费等，常年保持高增长，侵蚀着整个经济体的活力。 任泽平测算过，中国房地产总市值占GDP的比重已经攀升至411%，按照2017年13万亿美元的GDP规模计算，中国房地产总市值高达52万亿美元。卖掉大陆所有房子，足足可以买下整个美国！

当前，我们正站在历史的拐点，无论是向左走还是向右走，还债的时刻终于还是到来了！

以前经济高速增长的时候，你多分点我少分点还无所谓，横向分配不公平的矛盾被掩盖，毕竟蛋糕越做越大，从纵向看大家的所分得蛋糕的绝对值也都迅速膨胀。

经济高速发展，无论怎么分配，所有人都是赢家。但是，经济增长放缓或者停滞后，蛋糕总规模不再膨胀，不“安分”的人想要获得更多蛋糕，只能去抢占原本属于别人的那份，这个时候分配不均的矛盾就会凸显出来。

从汽车市场，到智能手机市场，再到金融市场，都出现了这种情况。

如果吉利等自主品牌车企想多分一块肉，就必须从德系车和日系车嘴里抢；如果锤子手机想多分一块肉，就必须从华为、苹果、小米、OV等嘴里抢——你的增量，就是他的减量，你赚的钱，就是他损失的钱，同行的关系，也从“友商”变为“敌人”。

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