巴菲特的风险观

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巴菲特认为投资者的投资期限在很大程度上决定了风险的有无及大小，频繁买进、卖出将大大提高投资风险，但一旦将投资期限拉得足够长，其风险也将大大降低：“如果你问我，今天买可口可乐明天卖出，这样的风险如何？我只能说风险太大了，但如果是持有四年，那就没有什么风险。”

如何评估风险？ 在巴菲特看来，真正的风险并非股价的波动，而来自于公司本身，在于公司的“内在价值风险”， “投资人应该真正评估的风险是他们从一项投资在其预计持有的期间内所收到的税后回报，是否能够让他保有其投资之初所拥有的购买力（即资产能否保值），再加上合理的利率因素。”巴菲特认为，虽然这样的风险无法做到像工程般的精确，但它至少可以做到足以做出有效的判断，模糊的正确比精确的错误要重要的多。

具体说来，投资者在对一家公司做风险评估时应当重点考察以下五个：这家公司长期竞争能力（长期竞争优势）如何，这家公司管理阶层发回公司潜能以及有效运用先进的能力（管理者能力）如何，这家公司管理阶层将企业获得的利益确实汇报给股东而非中饱私囊的程度（管理者品格）如何，买进这家公司的价格（投资成本）如何，投资者的净购买力所得（投资成本），这种成本需考虑税负与通货膨胀等因素，因此必须从投资收益总额中将这一部分扣除。

风险观最终决定了投资策略 ，在形成对风险的独特认识后，巴菲特给出了全新的三种投资策略：分散式套利投资、指数型投资与集中投资。

分散式套利投资是指对于从事套利活动的投资者，可采取分散资源的办法降低风险，只要确信投资组合的加权平均能够让你获致满意的报酬即可。

指数型投资是指对于普通的投资者，因为没有特别熟悉的行业和公司，也缺乏研究公司的能力与科学理性的投资心态，但只要对国家的整体产业前景有信心，同时愿意长期持有，可以选择定期投资指数基金。

集中式投资是指对于具备一定投资常识的投资者，能够找出五到十家享有长期竞争优势的公司并能在股价合理时买入的话，集中持股的做法不仅不会增加风险，反而可以在大幅降低风险的同时实现收益最大化，当然前提是投资人在买进股份之前，能够加强本身对于企业的认知以及对于竞争能力熟悉的程度，以及优秀投资心理的养成。

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