中国的超级大牛市，实在太魔幻

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中国迎来债券大牛市

从2020年算起，中国债券市场已经牛了4年，牛的程度甚至超过美国股市。

如此狂热的债券市场， 伴随着中国经济的内外部变化 。

人们追求安全，追求稳定之心，历史空前，而国债收益率的持续走低，就是社会焦虑的极致表现。

2%的国债收益率，是中国金融市场，共识度最高的马其顿防线。

（图源：pixabay）

作为一切金融产品和融资成本的定价基石，跌破2%，影响是巨大的。

原本外界都认为，30年期国债收益率起码能够守住2%，但从走势来看，10年期也好，30年期也罢，这条马其顿防线，就好像窗户纸，一捅就破。

要知道，即便是2008年金融危机，2015年股灾，长期国债收益率都没有跌破过2%。

市场资金以铁的事实证明，投资者的内心波涛汹涌。

大牛市过于凶猛，来得猝不及防，以至于央行不得不公开表态。

央行旗下《金融时报》消息，12月18日，央行一大早便约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，要求关注自身利率风险并加强债券投资稳健性，依法合规开展投资交易，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。

态度非常明确，你们如此非理性，我要让你们恢复理性。

这不是央行第一次对机构的非理性表达不满，甚至愤怒。

在5月份，央行也给出过警告，5月30日，路透社报道，央行表示“必要时出售包括政府债券在内的低风险债券”。同一天，《金融时报》也报道了债券市场专家的意见，说央行有可能通过抛售加以干预。

每次央行震怒，市场都会乖乖给出回应，但持续时间过于短暂。

（图源：pixabay）

5月30日警告之后，10年期国债收益率第二天一度升至2.361%，创出约半个月以来的最高水平。

好了伤疤忘了疼，市场伤疤修复的速度之快，让人咋舌。

5月之后，各国债收益率迅速跳水，经济数据不好跳水，货币政策开闸跳水。

总之，除了跳水，好像不会别的姿势。

12月18日，央行约谈金融机构之后，市场又一次打出乖乖牌。

12月18日，据财联社报道，现券利率上行迅速，30年国债活跃券利率盘中上行近6bp重回2%以上，下午4点半回到1.9几，对应TL主力合约跌幅突破1%。尾盘情绪缓和，中长期限利率债品种上行幅度稳定在2-3bp。

这次伤疤的疼痛能持续多久？

债券市场走牛 为了安全

12月这一轮次的国债下跌，充满了焦黄焦虑。

各种金融机构到年底，不得不给资金做出安排，不约而同全部选择国债。

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