中国的航空股，这么不值钱吗？

格隆汇 · 公众号 · 财经 · 2019-10-26 17:28

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板块经过半年的下挫，目前为止仍处于低位。

影响航空股营收的主要逻辑有两点，原油价格及汇率。 在这两大因素急剧变化的同时，板块指数也随之改变。

4月份至今，油价一路下行，除了9月份10架无人机轰炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工设施以及沙特第二大油田Khurais。因为一直以来，Abqaiq是沙特的核心资产，堪称驱动其原油输送脉络的心脏。而沙特又是世界第一大原油出口和世界第二大石油生产国，在石油领域掌握举足轻重的话语权。事件发生后，国际各大原油期货开始暴涨，中国原油期货主力合约SC1911开盘涨停，收盘大涨逾8%。油价有一大波涨幅，又杀了航空股一波。 但整体来说，4月份至今，油价其实是对航空股利好的。

由此可见，4月跌至今的利空因素主要就是汇率。由于中美贸易摩擦的升级，人民币贬过了7这根心理线。我们知道，航空公司的一笔大支出是飞机购买或者租赁，这些都需要外币，主要是美元，由此也形成了航空公司不低的美元债，当人民币贬值时，外汇损失就产生了。看航空公司报告，可以看到汇率导致的损失或者收益波动是比较大的。

从PB看，现在航空股的估值已经处于历史低位水平，那么板块有没有投资机会呢？