【康力电梯】业绩略低于预期，海外+维保助力未来发展【东吴机械】

透视先进制造 · 公众号 · · 2017-08-28 12:17

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公司2017年上半年营收、归母净利同比出现减少主要系电梯行业增速放缓，市场竞争加剧，为获取订单支付的业务费等增加。分产品看，电梯、扶梯、零部件、安装维保营收分别为8.43亿/4.12亿/0.99亿/1.96亿，同比-12.26%/+1.37%/-9.06%/+38.87,占比分别为53.82%/26.27%/6.34%/12.50%，占比同比-5.03pct/+1.41pct/-0.35pct/+3.87pct。其中，安装维保营收增幅较2016年（+10.3%）进一步扩大，体现公司在推进电梯维保业务方面持续有力。

2 综合毛利率受压减少，期间费用率维持稳定

2017H综合毛利率33.40%，同比-4.77pct，主要系报告期原材料价格维持较高水平，电梯市场竞争激烈，公司根据市场降低销售价格所致。分产品看，电梯、扶梯、零部件、安装维保毛利率36.03%/33.13%/16.27%/28.15%,同比-5.80pct/-2.63pct/-13.61pct/+3.08pct。期间费用率为20.23%（销售费用12.56%，管理费用7.60%，财务费用0.07%，分别同比+0.84pct，+0.01pct，+0.06pct），同比+0.91pct，其中销售费用率增长是扩大营销网络所致。

3 订单充足提供业绩保证，海外订单扩张彰显品牌实力

2017上半年正在执行的有效订单为46.1亿元，同时还有4.55亿元中标但未收到定金的订单。公司连续九年国产品牌销量第一，市占率约3%。2017上半年公司在国内、海外市场上半年均实现了较同期新签订单台量、金额的双重增长。上半年公司国内中标成都地铁3号线、乌鲁木齐轨道交通1号线等重点轨交项目，同时海外收入较2016年同期增长54.90%，海外业务新获取订单金额较同期增长10%以上，新获取项目涉及伊朗、墨西哥、韩国等国家。公司与外资品牌同台竞技但仍有一席之地，体现公司的品牌影响力和市场认可度在提升。