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2020年1-9月，平板电脑面板/监视器面板/笔记本面板累计出货同比+50%/+13%/+15%。主要源于在线教育/居家办公需求，以及厂商为下半年节日促销备货等拉动需求。
2020年智能手机出货量预计同比下降 11.9% ，一定程度冲击手机面板需求。
根据 IDC 数据，2019 年全球智能手机出货量为 13.71 亿部；IDC 预计 20-22 年全球智能手机出货量同比增速为-11.9%/10%/5%，对应出货量分别 12.08 亿部、13.29 亿部、13.95亿部。在手机平均尺寸仅有微增长的情况下，2020 年手机面板需求预计将下降 10%左右。
整体估算，2020年全球 LCD 面板需求将可能保持微幅增长。
1Q20全球 LCD 面板出货量各下游占比分别为手机 57.29%、电视 15.15%、平板电脑 10.69%、笔记本电脑 9.41%、显示器 7.46%；1Q20 全球 LCD 面板出货面积各下游占比分别为电视 78.16%、显示器 10.48%、笔记本电脑 4.77%、智能手机 4.46%、平板电脑 2.13%。疫情下，今年面板需求保持韧性，IT产品大幅增长，手机有所下滑，整体估算，2020年全球 LCD 面板需求可能保持微幅增长，在1~3%左右。
展望未来的市场需求，2021年举行的日本奥运会、欧洲杯及 2022 年举行的北京冬奥会将推动更多 8K/4K 电视上市，能一定程度上拉动面板需求。
整体来看，未来三年，我们预计全球LCD需求面积整体保持低个位数（每年小于5%）增长。
由于电视占LCD需求总面积近八成，LCD需求增长主要依赖于大屏化趋势（电视平均尺寸的增加），中长期来看，关注新下游需求的开发对面板需求的拉动。
1-2 韩厂退出成定局，中国大陆企业逐步掌握LCD主导权
从供给端来看，韩国厂商加速退出已成定局。
在韩厂产能大幅退出的影响下，虽然今明年有京东方、TCL 华星、鸿海夏普多条 10.5 代线以及惠科多条 8.6 代线新产能陆续释放，但行业供给增幅十分有限，供需关系有所改善，面板价格涨幅较大。2020年11月，32寸面板价格为61美元，已回升至2018年3月时的价格。
近期 ，LG、三星部分产能决定延后退出，市场判断主要原因在于其在当前供应紧张情况下，LG 为其自家下游 TV 品牌保障面板供应。LG 在韩国现有 TV LCD产能规模占全球总量 3%或更低，延迟退出对行业供需影响较为有限。我们认为，韩厂退出LCD市场虽有反复和迟滞，但在中国大陆企业高世代LCD产能释放的背景下，逐步退出LCD市场已成定局。
表1：2020年开始投产的7代以上TFT-LCD产线情况（含原有产线扩产产能）
资料来源：IHS，公司官网，媒体报道，招商银行研究院
今年第四季度，由于供给端电视面板产能分配不足叠加三星关厂，需求端传统节日旺季来临叠加终端厂商为明年提前备货，预计Q4面板价格将保持微涨态势。展望2021年，在经济复苏、大型体育赛事延迟、韩厂产能退出的多重利好影响下，面板价格有望在2021年保持上涨。
未来3年全球 LCD 产能保持平稳，中国大陆企业占比将逐步提升。
DSCC预测未来 3 年全球 LCD 行业产能将基本保持平稳。根据DSCC 数据，2019 年全球 LCD 的产能为 3.11 亿平米，DSCC预计 2020-2022 年全球 LCD的产能分别为 3.16 亿平米、3.06 亿平米、3.16 亿平米。
中国大陆企业逐步掌握LCD的主导权。根据 DSCC 数据，中国大陆的LCD 产能占比从 4Q18 的 42%提升至 1Q20 的 52%，DSCC预计4Q22中国大陆的LCD产能占比将进一步提升至70%。企业层面，中国大陆京东方、TCL华星G10.5/G11产能逐步释放，逐步掌握LCD主导权，三星显示（SDC）、LGD、日本JDI 产能持续下降。
图4：预计2020-2022年全球LCD产能将保持平稳
资料来源：WitsView，华泰证券，招商银行研究院
图5：全球各国家/ 地区 TFT-LCD 产能占比（按面积）
资料来源：WitsView，华泰证券，招商银行研究院
随着韩厂退出LCD产能以及2021年全球经济回暖，Omdia预测2021年行业供给相对紧张，行业供需比 Glut 值（Glut 值=有效供给面积/需求面积-1，Glut 值低于5％时被视为供应短缺）在2021年Q2~Q3达到约5%，预计到2023 Q1恢复到约15%，达到供需平衡。
图6：全球面板行业2020-2023年供需情况预测
1-3 大陆双巨头市占率提升，议价能力和利润水平有望增强
行业并购整合频繁，韩厂产能退出或被收购，如，三星显示及LGD逐步退出LCD产能，TCL科技收购三星苏州LCD产线；在此背景下，中国大陆面板企业市场占有率进一步提升。Omdia 预计，在 2021 年京东方和 TCL 华星两家龙头厂商的产能面积份额将达到 39.7%，2023年将达到43%，在此情形下，两家龙头厂商无论对下游客户或是上游供应商的议价能力均有望明显提升，规模效应进一步显现，同时有望通过协同策略有效平抑行业景气周期波动，整体盈利能力有望增强。
图7：至2023年，京东方和TCL华星TFT-LCD市占率合计将达到43%
显示技术路线与市场格局：韩厂仍为新技术引领者及量产先锋，大陆企业在大小尺寸领域均快速追赶
半导体显示行业涉及到众多材料及显示技术，我们从LCD、OLED、MicroLED等显示技术的构成出发，选择液晶显示视角技术、背板材料及背光技术三大维度进行了分析；在此基础上，从终端应用领域细分市场角度，分析了大、中小尺寸的显示技术路线及面板产业链主要企业的技术布局及量产进度、发展动态，进而在上述分析的基础上，我们梳理出基于显示技术及细分市场维度的全球面板行业的最新竞争格局。
2-1 液晶显示视角技术、背板材料及背光模组技术，三类技术推动面板行业发展
目前，全球主要显示模组分为三大类：TFT-LCD 、OLED（分为柔性OLED和刚性OLED）及MicroLED（分为MiniLED和MicroLED）。
图8：主要显示模组分为：LCD、AMOLED和MicroLED
以TFT-LCD 显示模组为例，TFT-LCD 显示模组主要由液晶面板（Panel）、驱动电路和背光源（Back Light）组成。在液晶面板中，两片平行的玻璃基板中间放置液晶盒，上层玻璃基板的上方为偏光片（Polarizer），下方为彩色滤光片（Color Filter, CF）；下层玻璃基板的上方贴有薄膜晶体管（TFT），下方为偏光片。背光源的作用是为液晶显示屏提供一个面内亮度均匀分布的背景光源，而驱动电路则在通电后向显示屏提供各种显示画面的信息。
