美联储应该加息25个基点

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金融稳定问题正在出现，但迄今为止，这些问题都来自小型地区性银行，而且都是经典的银行挤兑。美联储的举措很果断，应该有信心把问题控制住。

SVB的资产负债表显示，它的问题是典型的银行挤兑造成的。从这个角度来看，说它管理严重失当甚至都不太公平。它在美国国债和MBS上的大量投资在银行监管下被认为是安全的(美联储自己也面临着同样的问题并在亏损)。

来源:https://www.wsj.com/market-数据/报价/SIVB/财务/年度/资产负债表

美联储的BTFP是一个强有力的工具。在财政部承诺的250亿美元资金加上杠杆后，BTFP的初始资金会达到2500亿美元。这个数字尽管看上去不大，但考虑到小型银行的规模通常在100亿至200亿美元之间，BTFP已经是一个强大的工具了。BTFP条款也很慷慨。它按票面价值评估担保品，收取1年OIS + 10个基点的费用。

最重要的一点是，政府表现出了干预的意愿。从这个意义上说，美联储拥有无限的购买力。

目前还没有大范围的违约。

银行的违约率仍然很低(我的数据只更新到2022年10月，但它给出了一些关于违约的想法)。

通胀居高不下。如果美联储不小心，通货膨胀可能会失控。因此，美联储应该将通胀作为首要任务，继续加息。

25个基点不会是压死骆驼的最后一根稻草。由于劳动力市场仍然强劲，房地产市场仍然强劲，美联储应该加息。

C.金融市场正在为衰退定价，但可能会逆转

这一轮“银行危机”并不一定意味着衰退。然而，市场似乎已经对此进行了定价。

在美联储会议之前，市场可能会继续波动。但一旦美联储会议结束，对银行业危机的担忧也可能会消退。市场可能会再次逆转。

戴险峰在看懂经济上发表的文章

1、 市场对风险的定价-硅谷银行和通胀 （3月14日）

2、

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