计算机行业点评：华为metaERP面世，或重塑ERP市场新格局

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央国企国产化替代、建设世界一流财务管理体系、数字化转型升级的大背景下，国产ERP行业将深度受益。华为近年来通过“生态联盟、开源社区”等方式构建信创产业链，未来有望向业界输出先进的企业文化、管理理念及信息化体系，或将重塑国内ERP市场行业新格局。建议关注华为生态圈相关实施合作伙伴：

1、 软通动力：与华为保持长期生态合作，双方持续在云计算、大数据、移动互联网应用等技术领域，及数据中心、企业金融等方面展开联合创新、解决方案开发、营销与服务的紧密合作。深入参与云、鸿蒙、欧拉、鲲鹏等生态构建，荣膺2022年度“OpenAtomOpenHarmony代码TOP10贡献单位”、“华为云优秀总经销商”等荣誉。

2、 赛意信息：2017年成为华为云首批领先及解决方案合作伙伴，并在2019年加入华为云“鲲鹏凌云”计划。2021年和华为云签署战略合作，成为同舟共济合作伙伴，并宣布在智能制造等方面开展全面合作。

3、 润和软件：公司是华为OpenHarmony项目的A类成员以及主要发起单位之一、华为鸿蒙智联伙伴、开放原子开源基金会OpenHarmony项目核心共建单位，获华为开发者大会2022（Together）“鸿蒙使能贡献奖”。

投资要点

华为metaERP面世，或重塑ERP市场新格局

3月17日，上海交通大学先进产业技术研究院披露了今年2月华为创始人任正非在 “难题揭榜”火花奖专家座谈会上的讲话，提到今年4月份MetaERP将会宣誓。目前MetaERP在华为历经了全球各部门的应用实战考验，已成功地证明MetaERP是有把握推广的。此次完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了管理系统MetaERP软件，并且已经过公司层面试用。华为是全球化的领先科技企业，拥有19.5万名员工（2021年）,业务复杂、组织结构庞大，堪称管理标杆。MetaERP经过复杂管理、财务、生产、业务场景的验证，将先进的管理理念、文化、经验融入其中。我们认为，华为近年来通过“生态联盟、开源社区”等方式构建信创产业链，未来有望向业界输出先进的企业文化、管理理念及信息化体系，或将重塑国内ERP市场行业新格局。

高端ERP市场国产替代空间较大

根据前瞻产业研究院2021年的报告，国内ERP市场中用友软件、浪潮、金蝶国际分别以40%、20%和18%的市场占有率占据前三的位置，国外企业SAP和Oracle的总市场份额仅为17%。国内企业主要在中小型企业客户群体中占据优势，靠产品价格低、操作便捷抢占市场。在高端ERP领域以大型国外厂商为主导。SAP和Oracle分别于1995年和1989年进入我国市场，在国产ERP厂商羽翼未丰时抢占了市场先机，填补了当时大企业对ERP系统市场需求的空白。在国内高端ERP市场中，SAP市占率33%、Oracle市占率20%，占据大部分市场份额，国产厂商与之相比仍有技术差距。当前，依托国家规划的“2+8+N”应用发展体系，信创产业的成长潜力进一步释放。在国家政策支持和市场需求强劲的综合影响下，国产ERP技术体系逐渐走向成熟，在高端市场具有较大的市场替代空间。

图表1. 2021年中国高端ERP软件市场竞争格局

资料来源：前瞻产业研究院，中航证券研究所

企业数字化转型加速，云ERP成发展趋势

 2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》，提出要推动中央企业进一步提升财务管理能力水平，加快建设世界一流财务管理体系。近日，国资委发布了《关于印发创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单的通知》，共涉及207家企业。在新时期做强做优做大国有资本和国有企业新背景下，以数字技术与财务管理深度融合为抓手，加快构建世界一流财务管理体系成为央国企正在推进的重点工作。基于ERP系统提高管理水平和生产效率，成为企业增强综合竞争力的重要措施之一。

企业在数字化转型过程中，需要加强数字化建设、运营、管理能力，综合运用云计算、大数据、人工智能等创新技术。云ERP具有产品功能更全、实施及使用成本更低、数据信息更安全、完善升级更高效以及服务响应更快捷的优势。ERP向云原生和公有化部署演进成为行业发展的基本趋势。ERP产品云化，商业模式由提供产品+服务演变为订阅SAAS技术+服务，国内厂商凭借本地快速响应、管理模式国情化继续保持相关优势。此外，通过产品体系云化，本土厂商的并发服务能力也有望得到显著提升。近年来，用友、金蝶和浪潮国际的云业务收入占比和增速均快速提升。用友网络2022年半年报云服务业务高速增长，实现收入 22.99亿元、同比+ 52.6%，营收占比达到 65.0%；金蝶2022年云服务收入同比增长34.6%，营收占比达到76.3%。数字化、云化大背景下，云ERP成为产业发展趋势。

图表2. 传统ERP与云ERP的比较

资料来源：前瞻产业研究院，中航证券研究所

图表3. 2016-2021H1国内外头部ERP厂商云业务收入占比

资料来源：亿欧智库，中航证券研究所

投资建议

央国企国产化替代、建设世界一流财务管理体系、数字化转型升级的大背景下，国产ERP行业将深度受益。华为近年来通过“生态联盟、开源社区”等方式构建信创产业链，未来有望向业界输出先进的企业文化、管理理念及信息化体系，或将重塑国内ERP市场行业新格局。建议关注华为生态圈相关实施合作伙伴：

1、 软通动力：与华为保持长期生态合作，双方持续在云计算、大数据、移动互联网应用等技术领域，及数据中心、企业金融等方面展开联合创新、解决方案开发、营销与服务的紧密合作。深入参与云、鸿蒙、欧拉、鲲鹏等生态构建，荣膺2022年度“OpenAtomOpenHarmony代码TOP10贡献单位”、“华为云优秀总经销商”等荣誉。

2、 赛意信息：2017年成为华为云首批领先及解决方案合作伙伴，并在2019年加入华为云“鲲鹏凌云”计划。2021年和华为云签署战略合作，成为同舟共济合作伙伴，并宣布在智能制造等方面开展全面合作。

3、 润和软件：公司是华为OpenHarmony项目的A类成员以及主要发起单位之一、华为鸿蒙智联伙伴、开放原子开源基金会OpenHarmony项目核心共建单位，获华为开发者大会2022（Together）“鸿蒙使能贡献奖”。

风险提示

需求释放不及预期；竞争加剧；数字化、云化进展不及预期。

邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长。先后在天风证券、安信证券等负责管理整个先进制造业多个行业小组的研究，团队在军民融合、智能制造、新能源汽车、先进装备、新材料、半导体设备等多个领域有较深的产业资源积淀。并受聘为多家国有大型机构和上市公司的外部专家和投资决策委员会委员。带领团队曾五次获得新财富最佳分析师机械（军工）第一名、上证报和金牛奖等也多次第一。践行“资本服务产业”的原则，团队拥有军工、新能源和先进制造产业核心资源，曾帮助多个公司导入龙头公司供应链，曾协助多个上市公司完成产业并购和再融资等项目。

卢正羽：先进制造研究员（手机/微信：15517207789）。香港科技大学理学硕士，2020年初加入中航证券研究所。覆盖通用设备、军民融合、计算机板块。

唐保威：先进制造研究员(手机/微信: 18017096787）。浙江大学工学硕士，CPA，2021年4月加入中航证券研究所，覆盖光伏设备、换电行业。

闫智：先进制造研究员（手机/微信：13121190503）。南京大学工学硕士，2022年7月加入中航证券，覆盖锂电设备、激光设备。

中航证券研究所由五次获得新财富机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，着力打造总量研究引领，以军工、硬科技为代表的战略新兴产业链投研体系，同时重点覆盖部分大消费领域。

研究所拥有目前全市场规模最大的军工团队，依托航空工业集团强大的央企股东优势，深度覆盖军工行业各领域，全面服务一二级市场。并已经覆盖宏观、策略、先进制造、科技电子、新能源、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社会服务等多个研究方向，致力于探索战略产业的发展方向，拓展产融结合的深度与广度，为客户和集团创造价值。