【策略*陈刚】并购重组跟踪（二十一）

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政策端，证监会在国新办发布会上强调，要支持科技型上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等支付工具实施重组，提高轻资产科技型企业估值的包容度。

以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计0例为“失败”，剔除失败事件后，共发生并购重组事件97例，重大并购重组30例；其中并购重组完成12例，重大并购重组完成2例（竞买方分别为罗博特科、松发股份）。

本周共计4家上市公司披露控制权变更。

市场表现看，重组指数跑赢万得全A，超额3.84%；中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差显著跃升至正值区间。

风险提示： 政策理解不到位风险；国内经济复苏不及预期；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险；地缘政治事件“黑天鹅”；行业基本面不确定性风险。

（分析师 陈刚）

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