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三次被拒绝,A股最终纳入MSCI的钱景和挑战!

中国经济学人  · 公众号  · 财经  · 2017-06-21 20:00

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2、改善A股投资者结构。 外国巨量资金的进入,提升的首先是机构投资者比重,这也就根本上改变了我们的玩法。而国内外多头资金的博弈,实际上,有利于A股规则的法治化、透明化、国际化、市场化。


说白了,我们资本市场的一切问题,无非就是以上“四化”确实不够。


当然,理论上,A股纳入MSCI后的增量资金总额是796 亿人民币,相对于 A 股现在融资余额 8、9千亿和 A股一天的成交金额4000-6000亿的规模来讲,实属杯水车薪,加入MSCI短期更多的是对风险偏好的影响。


正如汇丰银行大中华区总裁黄碧娟所言,MSCI将中国A股大盘股纳入MSCI新兴市场指数是个重要时点。虽然A股的初始权重较低,但这是中国市场在全球投资组合中扩大权重的开始,也符合中国国内股票市场和经济体量的规模和重要性;

3、加快人民币国际化进程。 大量的外国投资者参与进来,全球资金要到中国来配置资产,自然可以推动我们人民币的国际化。


MSCI称,此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展,以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。


MSCI执行总裁和指数政策委员会主席布莱安德(Remy Briand)说,“国际投资者已经‘拥抱’了中国A股市场在过去几年中做出的可达性方面的积极进展,尤其是中国内地与香港互联互通成为决定因素,如今MSCI做好了初步接纳A股的所有准备。”


翻译一下就是,国际资金的进出更便利,未来肯定会继续深化。


中银国际此前就表示,中长期将会带来较大规模的海外资金流入,推动全球对中国资产的配置,由此将提高对人民币的需求,从而平衡资本流出,稳定人民币汇率。


并且会提高人民币的国际影响大,提升A股机构投资者比例,对中国金融改革提出富有建设性的建议,使得中国的人民币国际化道路更加顺畅;


2

A股的挑战


回顾历史我们知道,这几十年来,MSCI已成为全球股权、固定收益证券、对冲基金、股市指数及股权投资组合分析工具的重要供应商。该指数是国际投资者全球资产配置的重要风向标或参考指南。


截至2016年底,基于MSCI指数的投资标的资产高达11万亿美元。这么大的盘子里此前却没有中国,很奇怪,理由是:资本管制、额度分配和收益权分配等仍存在问题。


今天,我们虽然入局MSCI,但这三个问题依旧没有完全得到解决。而在三个问题背后实际就是A股规则的法治化、透明化、国际化、市场化还需要努力。







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