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到了投资策略层面，所有人的关键字不约而同都是“稳”。
圆桌访谈中，江厚佳表示，弘盛资本在前两年的医药寒冬中认识到了
“商业化本质是还是销售带来现金流”
的道理，着重开始关注消费医疗，例如大健康、母婴市场、宠物经济等。
博行资本创始合伙人、H50青年理事陈垒表示，项目筛选方面，基于小基金的安全原则，博行资本选择以器械为主，筛选估值合理的标的。“我们最早选眼科，现在聚焦骨科和心血管，都是希望能在风口起来之前投，估值过高，反而有可能战略性放弃。”
鼎晖创新与成长基金高级合伙人、H50青年理事高洁亮则透露，顾名思义，鼎晖创新与成长基金关注两个阶段：早期投资侧重判断技术方向，团队需要兼顾研发和管理能力；成长期投资则聚焦于临床试验和商业化早期阶段的项目，注重行业研究，“用PE的方法做VC”，深入研究行业，选择优质标的进行投资。
韦亚光表示，
近期的许多对外BD案例都有一个共性，即围绕在ADC、双抗、TCE这几个领域做“排列组合”，讲究多个部分有机结合，偏向平台化技术，具有“工程化属性比较强”的特点。
这一点，正和中国人的“内卷”“工程师红利”特质相契合，因此未来会侧重在类似领域寻找合适标的。
此外，国方创新还在发力发掘细分赛道。寻找以往常被忽略的，有独特的受众群体，能创造稳定现金流的小项目，协助进行兼并收购和资产重组。
但投资不光是为了赚短期的钱。韦亚光表示，仍然会坚持布局FIC技术，“但要把比例控制在一定范围内，比如20%-30%，留一定的仓位去搏未来、赚长期价值的钱。”
投资不光是投项目，也是投人。
一名投资人提到了自己走访科研院所的感受：“听科学家介绍项目，‘听听激动，想想感动，回来没法行动’，因为他讲的都是专利、技术、项目，而我们投的是公司。”
原因在于，科学家群体虽精于技术，在创业和股权比例划分方面却往往不擅长。然而接受机构化投资的前提，正是拥有一个恰当的融资主体。
该投资人建议，
相比过去，如今的投资人要向更前端走，服务科学家创业，打造一个建立可融资主体的服务
，将知识产权梳理、融资规划、商业化指导和社群搭建结合在一起。“不只是资本输血，更是生态构建。”
高洁亮认为，几年前早期投资更多关注科学家的技术创新能力，现在评估团队更加全面，希望创始团队有一定组织和管理能力。
但也有投资人有不同看法。陈垒表示，自己团队还是秉承“先看事，后看人”的原则，因为
对人的评价太过主观，难以达成统一。
“投资应该尽量把主观因素排除掉，投客观。只要技术足够好、市场空间大且是真实需求，就大概率不会亏。”
最后，就是所有人最关心的话题：退出。
尽管年初一系列政策利好释放，“标准五”有望重启，但IPO松动的迹象仍然缓慢，为此许多投资人“退而求其次”，开始乘着“并购六条”的东风，着手推进项目的并购退出。
去年以来，一系列并购消息震动了行业。阿斯利康以12亿美元收购亘喜生物，近期又推进参股和铂医药，正是MNC将更多注意力放在中国的表现。
江厚佳认为，
并购的最大缺点就是估值低
，“无非10-15倍的市盈率”。但他也坦言，这两年并购市场正处于存量整合的阶段，自己投的许多早期项目现在也正在交涉并购退出事宜，“虽然卖不上特别好的价格，但不一定要吃到最后，在合适时间退出，赚到该赚的这部分钱。”
韦亚光着重提到了医疗器械，
与医药的估值逻辑不同的是，器械的估值主要还是以收入、利润、现金流等传统财务指标为准
，近期的关注重点是搭建一个有商业化能力的平台，能低成本地整合不同的优质产品和项目。“主要抓节点型的人和团队，通过并购做规模。”
尽管当下仍然困难重重，但会议尾声，与会嘉宾仍对“健康中国2030”的目标，对“未来的医疗可实现的中西医融合、人性化AI与精准医疗并行的新范式”抱持信心。正如原卫生部保健局副局长李宁在致辞中所言：“当AI的算法遇上生命的温度，我们书写的不仅是科技传奇，更是人类文明的崭新篇章。”
二审| 李芳晨
三审| 李静芝
