【兴证计算机】从DeepSeek崛起看国产AI生态投资机会

兴业计算机团队 · 公众号 · · 2025-02-09 21:07

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周观点

持续把握红2月行情

持续建议超配计算机板块。 1月以来，持续建议逢低加仓、持股过节；春节后，判断2月是上半年最重要机会期；上述预判均获验证。节后计算机板块领涨，截至目前年涨幅为11.01%，位列1/31。当前维持观点不变，重申逻辑如下：1）业绩将由24年报的4年大底正式进入反转，Q1业绩可期，而当前机构对计算机的持仓处于历史低位；2）包括两会在内的政策红利预期将在2月集中发酵；3）以DeepSeek为代表的国产科技正提振科技股信心，引发估值重估。

持续建议超配国产AI生态。 正如我们近日电话会议持续强调的，DeepSeek是打响国内AI信心重塑的第一个大模型，而不会是最后一个。方法论的启发、框架的开源正驱动更多的国产大模型弯道超车，包括算力在内的国产AI生态的闭环成为可能。同时，低成本和高性能正使得AI应用指数级成长。2025年必将成为中国AI逐鹿全球话语权的元年。考虑到国产AI生态在计算机板块中的巨大权重，亦将带动计算机行业的阿尔法。在AI方向上，当前建议重点关注国产算力、豆包及DeepSeek生态公司、具有场景优势的AI Agent龙头。

持续建议超配最核心龙头。 基于以下考虑：1）计算机的主流机构持仓处于低位，核心龙头是主流机构的主战场；2）对于2025年而言，无论是AI还是国产化，兑现的重要性均显著提升，核心龙头更具有兑现能力，因此投资机会也将更具持续性；3）无论是产业政策红利，亦或技术创新，核心龙头将更具有引领性，以及卡位价值，催化将更多。

风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。