正文
，许多国家公共债务负担沉重，新冠疫情后更是如此，要推动实现减贫、应对气候变化、保护环境等可持续发展目标困难重重。
市场化的气候投融资受政治、监管等多种因素影响，其发展也不会一帆风顺。英国《金融时报》报道，受投资表现不佳、美国国会共和党议员打压等因素影响，2024年以来，全球环境、社会和治理（ESG）主题的股票基金第一次出现净赎回，规模达400亿美元，一改前几年ESG主题受追捧的状况。
转型金融日益受到重视
亟待完善相关体制机制
为促进经济低碳转型，实现《巴黎协定》目标，支持传统高碳行业企业或项目低碳转型的转型金融日益受到重视，在许多国家得到不同程度的发展。欧盟、中国、英国、日本、加拿大、新加坡、印度等国家和地区明确将转型金融作为未来一段时间金融发展的重要任务。
2022年，二十国集团（G20）领导人在巴厘岛峰会通过了G20可持续金融工作组（SFWG）制定的《G20转型金融框架》，确立了包括转型金融标准、可持续信息披露、支持转型的金融产品和工具、激励政策、公正转型在内的转型金融五大支柱。《转型金融框架》对各成员金融监管部门制定转型金融政策，以及推动金融支持高碳排放行业、企业及有关经济活动向绿色低碳转型具有重要的指导意义，但转型金融的五大支柱都需要建立健全相关体制机制 ，如此才能有效发挥作用。
从转型金融标准来看，越来越多的经济体尝试制定转型金融标准，但相关标准的科学性、权威性和系统性有待提高，其实际运用还缺乏充分的体制机制保障；各经济体之间要实现转型标准的可比性、互操作性更是有较长的路要走。
从可持续信息披露来看，更多经济体强化可持续信息披露要求，国际可持续准则理事会（ISSB）的准则得到更广泛的认可，其实施对避免“洗绿”“假转型”发挥着重要作用。但结合各国实际实施该标准还面临诸多挑战，可持续信息披露的强制性不足，披露质量有待提高，中小企业可持续信息披露更是困难重重。
从金融工具和产品来看，适合低碳转型的金融工具不断涌现，包括转型债券、可持续发展挂钩债券、转型发展基金等，但充分动员各类金融资源还需要体制机制变革。例如，发展碳金融市场，充分发挥合理碳价有效引导资源配置的基础作用；建立和完善各类风险缓释机制，大力发展混合融资；针对零碳金融需要，强化开发性、商业性金融机构实力，完善其内部治理。
从激励约束机制来看，各国不同程度地采取财政金融政策支持、金融机构可持续金融评价等方式，加强对绿色低碳转型的引导和支持力度，其效果愈发显现。然而，少有国家将低碳转型因素充分纳入宏观经济管理和财政金融决策框架，相关政策的针对性、协调性、可持续性有待提高。
从公正转型来看，相关问题日益引起重视，越来越多的国家和市场实体将公正转型因素纳入转型计划，或在相关工作中予以积极考虑。
截至2024年6月，38%的国家自主贡献（NDCs）、57%的国家长期低排放发展战略（LT-LEDS）中明确提出公正转型。公正转型较多涉及劳动力市场优化和再就业市场的发展、基础设施建设、医疗卫生等社会保障体制的改革完善，持续面临财政空间有限、能力建设不足等挑战，需要经济、金融、社会等领域政策多管齐下，加强协调，这样才能更好地实现公正转型。
综上，
转型金融自身各支柱均需要强化和完善相关体制机制。
为支持转型金融发展、更好地支持绿色低碳转型，需要数字技术赋能和可持续金融能力建设，对相关体制机制的完善也提出了更高的要求，以充分发挥数字技术和能力建设的效能。
在推动转型金融发展的同时，应时刻关注金融稳定和安全。通过强化金融支持绿色低碳转型的顶层设计和统筹协调，合理把握转型金融节奏，强化转型风险应对能力。
受工业化城镇化进程相对落后、能源结构更加依赖化石能源、金融市场不够成熟等因素制约，许多发展中国家在设定转型目标、转型路
径
时，需要更多考虑平衡稳定与增长；制定转型金融标准和落实可持续信息披露要求时，需要考虑技术条件、数据基础等现实情况，实现公正转型难度更高。
我国需加强国家转型战略、路线图与市场主体转型规划的有效衔接，密切中央政府各相关部门、央地各级政府的沟通协调，发挥政策合力，有效利用国内外资金支持绿色低碳发展。
课题研究思路和框架
（一）研究思路
一是将转型金融与宏观经济问题紧密结合。
转型金融发展、经济绿色低碳转型涉及方方面面，与当前社会普遍关注的热点、重点问题都有直接联系。例如，在预期不稳、经济增长乏力的情况下，高碳行业绿色低碳转型是否加大经济增长和就业压力；地缘政治冲突如何影响绿色发展相关国际贸易和投资，对国际应对气候变化的努力造成何种冲击等。本书在综述国际主流气候模型的基础上，尝试用此手段分析中国碳中和路
径
及其经济金融影响。
二是将转型金融与国内金融体系发展完善、国际货币体系改革演变等重大金融问题紧密结合。
绿色低碳转型是一场深刻的经济社会变革，需要充分动员各方力量和巨额投资，对国内金融市场深化发展、各类金融工具的开发运用提出更高要求。
同时，绿色低碳转型对经济增长、国际贸易投资、金融市场深化以及国际经济金融治理等都产生直接影响，通过采取适当政策，在这些方面占据先机和优势的经济体，其在国际货币金融体系中的地位势必提升，其本币的国际化也将面临更大的机遇。
本书针对绿色低碳转型对国内金融体系发展、国际货币体系变革等重要问题都有较大篇幅的分析，并提出政策建议。
三是尽可能反映转型金融的特点。
针对能源转型和产业转型的重大变化，相应的金融支持也表现其自身特点，例如，金融要加大对转型活动的支持，而非仅聚焦于零碳、低碳领域；金融要更充分地支持公正转型，帮助脆弱地区和群体应对气候变化冲击；金融要支持基于自然的解决方案，低碳转型不能损害环境；金融应在支持气候适应方面作出更大贡献。本书的研究尽可能反映转型金融的上述特点，重点围绕转型金融的体制机制提出意见和建议。
四是尽可能借鉴吸收国际前沿讨论和实践经验。
自2022年G20领导人峰会通过《G20转型金融框架》后，转型金融在国际上日益得到重视，相关讨论和实践明显增多。
课题组多位成员深度参与G20可持续金融工作组（SFWG）、央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）等多边双边国际交流合作，本书中的气候宏观模型、金融机构转型规划、中小企业信息披露、金融支持基于自然的解决方案、可持续金融能力建设等均为当前G20可持续金融工作组、G20动员气候资金任务组（Task Force-CLIMA）、NGFS等正在讨论的重要议题。这使本书的研究与国际前沿讨论充分接轨，国际相关实践也能更好地为我所用。
五是尽可能总结、反映我国国家和地方层面的重大有益探索。
课题组多位成员多年从事我国绿色金融、转型金融有关理论、政策研究和实际工作，例如，参与起草《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》等重要文件，组织制定分行业转型金融国家标准和地方标准，协调开展金融机构绿色金融业绩评价，参与金融支持重点行业转型发展等政策研究和实际工作。
因此，本书较有针对性地研究绿色低碳发展的统筹协调机制、地方转型金融标准的落地使用、绿色信贷资产证券化、基于ISSB准则的可持续信息披露、气候适应视角的“三大工程”建设，以及电力、水泥、长江内河航运绿色低碳转型及相关金融支持等。这提升了本书研究的实用性，希望能更好地为经济低碳转型和高质量发展服务。
