没有5000点的诱惑 没有2000点的绝望 半死不活的A股需要出路

1994年7月30日，中国证监会宣布三项“救市”措施。 一个半月，上证综指上涨了223%，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。

1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意在降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》终于扼住了涨势的咽喉。 文中给股市定性：“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”

1999年5月19日，星期三，一个出乎预料的日子。“一开盘，呼拉拉大家没商量地往前直跑，领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等，都是网络股！”一位股民回忆说。当天，沪市上涨51点，深市上涨129点。

这一年的大背景有三：其一，网络泡沫的诞生；其二，中国内需启动非常难，有经济学家说当时美国的连续8年大牛市，大大增加了美国的消费，股市的钱挣得容易，花起来也爽快，这被称为“财富效应”，管理层觉得言之有理，遂动了在中国复制股市财富效应的念头；其三，当年国企改革进入攻坚阶段，需要大量的资金。

6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。 6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。随后，管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。