珠海跑出超级隐形冠军：年入30亿，全国第一

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当然，也因为其极致的性价比，杰理科技被打上了低端标签。

2017年，杰理科技首次冲击上交所主板，却因股权代持、财务不规范（如通过个人账户收支资金）被证监会警示。此后八年，三次IPO尝试皆因相似问题搁浅。

历史问题有时候像锈迹，需要时间打磨。

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目前，杰理科技的核心业务是：SoC芯片设计，应用于蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域。

其中，收入占比最高的产品是蓝牙耳机芯片。这类芯片广泛应用于TWS（真无线立体声）耳机、开放式真无线耳机（OWS）等多种蓝牙耳机产品。

其主要客户包括小米、Realme、荣耀、VIVO、魅族等手机品牌，以及JBL、boAt等国际音频品牌。

在杰理科技出现之前，这些客户依赖于有线音频解决方案或进口芯片。而杰理科技出现后，其蓝牙音频芯片具备高性能、低功耗、高集成度等特点，切中了客户的痛点。

杰理科技的所属行业是：蓝牙耳机芯片，竞争激烈。国际巨头有高通、苹果等，国内玩家有恒玄科技、中科蓝讯等。

比如，苹果以自研H系列芯片掌控AirPods全链路，凭借iOS生态闭环独占全球高端市场近30%份额；而高通凭借QCC系列芯片的aptX无损传输技术和专利矩阵，在安卓旗舰机配套耳机市场占据15%以上份额，单颗芯片均价高达11美元。

国产力量方面，在中高端市场，恒玄科技与华为海思组成国产突围先锋。恒玄BES系列芯片以“类苹果”体验为卖点，通过双模蓝牙、AI降噪等差异化技术，在OPPO、vivo等品牌高端机型中撕开缺口，2023年营收突破20亿元。华为海思则借力麒麟A1芯片与鸿蒙生态协同，在FreeBuds系列实现100%自供，形成“芯片-终端-系统”的铁三角。

金字塔底端是杰理科技与中科蓝讯的修罗场。这里奉行“销量即王道”的丛林法则：杰理2023年卖出23.7亿颗芯片，相当于每秒出货75颗，以1.2元的极致单价吞噬34%的TWS芯片市场份额；中科蓝讯紧随其后，14亿颗销量背后是1元的“地板价”。这场低价绞杀如同双刃剑：杰理2023年毛利率33.09%，不足恒玄的一半；中科蓝讯更因价格战导致应收账款周转天数长达98天。

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