二战期间英国股市表现的启示

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二战期间英国股市表现的核心脉络

一 、 关键时间线与市场反应

1. 1940年5月

- 德国闪电战 ： 法国快速沦陷 ， 英国股市暴跌 ， 富时指数较战前高点下跌52% 。

- 丘吉尔上台 ： 市场对强硬领导层的期待短暂提振信心 ， 但恐慌情绪仍主导 。

2. 1940年5月26日-6月4日 （ 敦刻尔克大撤退 ）

- 市场情绪冰点 ：

- 股市市净率跌至0.2-0.4倍 （ 公司账面价值100英镑的股票仅卖20-40英镑 ） 。

- 隐含预期 ： 英国78%概率被德国占领 ， 股市定价 “ 亡国风险 ” 。

3. 1940年7月-1941年 （ 不列颠空战 ）

- 伦敦大轰炸 ： 德国投弹5.8万吨 ， 但股市触底横盘 ， 富时指数波动率降至±5% 。

- 市场韧性信号 ：

- 机构现金持仓从38%降至22% ， 抄底资金入场 。

- 丘吉尔演讲提振信心

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