空仓、半仓还是满仓，仓位究竟如何确定？

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10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。

与此相呼应，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。于是亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市下泻。

据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。

美林证券公司的经济学家瓦赫特尔，因此将10月19、26日的股市暴跌称为'失控的大屠杀'。

这次暴跌的诱因，直到目前金融和经济领域里依然争论不清，因为当时并没有什么利空信息冲击，无端端就崩了。

目前业内主要将锅扣给计算机自动交易，以及机构的组合持仓比例风险控制。究竟它们是不是真的罪魁祸首，谁知道呢？

其实，真相很可能只是『估值高了，就会借故下跌』。

有意思的是，巴菲特在『黑色星期一』前一周就果断大量减仓了。

就在黑色星期一发生的前一周, 10 月 12 日前后，巴菲特已经指示经纪公司将他持有的普通股, 除了三只 "死了都不卖"的股票, 其他的几乎全部清仓了——摘自《巴芒演义》299页.

哈哈，是不是好像精准择时了？其实它们只是比较的结果。

如果巴神能够择时，就不会在黑色星期一前一周，投出伯克希尔有史以来最大的单笔投资：买入所罗门7亿美元的优先股。

当时所罗门股价在32美元左右，以此为锚，优先股三年后的转股价格定在38美元。

他如果有择时能力，只需要拖到黑色星期一之后，哈哈，那时的转股价，恐怕就可以直接定在20美元左右喽。

套用老人家自己的原话：

I can't time stocks—I don't know anybody else who can either...— Warren Buffett.

我没有能力择时，我也不知道谁有这个能力......——沃伦·巴菲特 。

在1989年的维斯科金融公司股东大会上，芒格也自嘲过这笔投资，他说：

从所罗门这笔投资上，你就可以看出来我们有多擅长捕捉时机。我们刚达成这笔交易一个星期，股市就爆发了黑色星期一。

我们刚达成交易，就遭遇百年一遇的创纪录暴跌，这点儿踩的，也太背了。

早知道一星期后股市会暴跌，我们肯定要等一等，等风暴平息了，再谈这笔交易。我们没有未卜先知的能力，这笔交易没有赶上好时机。

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