“活的更久”比“伟大的交易”更重要

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Burry就是从小被虐大的，2岁时失去左眼，一直是玩伴嘲弄的对象，孤僻，不愿与人沟通，自闭症患者，成年后几乎没有朋友。2000年建立Scion资本的时候，只有4万美元现金和14.5美元负债。即便是投资，也主要是一个人战斗。在决定对赌次贷前，他阅读了上百份抵押债券说明书（每份说明书都有上百页，据说他是第一个除律师之外仔细阅读这些复杂文件的人）， 没有调研、没有会议、没有专家、没有沟通，一个自学成才的草根宅男，仅仅通过阅读与思考，发现了金融海啸的源头并找到对赌的方法，令人惊叹。

对于任何一个职业投资人来讲，单个机会靠运气，多个机会靠努力。少些应酬，少些喧嚣，多些阅读，多些思考， 量变的积累只有依靠“勤奋与专注”，这是永远都迈不过去的坎。

CDS是对赌次贷的最好工具，书中的比喻是“为大火正要吞没的房子投保，房子是别人家的”，费率每年只要1.5%，而合约的期限可以是30年。Burry认为这是盈亏比极佳的生意，而且根本不用等很久，不出三年次贷风险必然会爆发。从另外一个角度看多少又有点象俄罗斯轮盘，只不过用很少的钱赌别人的脑袋被左轮枪打开花，虽然对于一点点赌金而言，每轮都可能输光，只要能够一直赌下去几轮下来必然有输家被爆头，最终会拿到30倍甚至50倍的收益。

能把握这样的机会，既要靠努力，也要靠运气。 Burry作到了，可过程却并不顺利，最重要的原因是：他的眼光实在太超前了，2005年就已经开始不断加码，而真正风险一直等到2007年爆裂。所以，2006年他的基金收益不佳，几乎跑输了所有同行。

Scion Capital returns

Year	Gross Return	Net Return	S&P 500
2000	8.20%	6.61%	-7.45%
2001	55.44%	44.67%	-11.88%
2002	16.08%	13.10%

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