小鹏汽车，今年稳了吗？

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文｜《财经》特约撰稿人 康国亮

编辑｜杨秀红

5月21日，小鹏汽车（9868.HK，XPEV.US）发布2025年一季报。财报显示，当季小鹏汽车实现营收158.1亿元，同比大幅增长141.5%，净亏损额为6.6亿元，同比大幅收窄51.5%。

收入的大幅增长来源于汽车销量的快速增长，2025年一季度小鹏汽车共交付9.4万辆汽车，相较2024年同期的2.18万辆同比大幅增长330.8%。同时，小鹏汽车预计2025年二季度总交付量将约为10.2万辆至10.8万辆，同比上升237.7%-257.5%，同时预计二季度收入为175亿元至187亿元，同比上升115.7%-130.5%，收入预计将继续保持快速增长。

从盈利能力来看，虽然小鹏汽车一季度仍然处于亏损状态，但其代表盈利能力的毛利率得到显著提升，一季度公司汽车业务的毛利率达到10.5%，较上年同期提升5个百分点，连续七个季度提高，推动整体毛利率达到15.6%，较上年同期提升2.7个百分点，创单季度新高，在收入的大幅增长及毛利率的提升带动下，使得小鹏汽车亏损额大幅收窄。

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