经济跟踪（2）：4.8%离5%有多远？

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10月18日，统计局公布2024年9月经济数据，9月社零当月同比3.2%，固定资产投资累计同比3.4%，工增当月同比5.4%，三季度GDP同比4.6%。前三季度GDP累计同比4.8%。

三季度数据发布之后，市场关切两个要点：

第一，经济有没有亮点？

第二，前三季度成绩单已经出来，完成全年目标还需多大努力？

简评

一、9月经济数据亮点，社零和制造业投资超预期。

“3000亿”以旧换新政策效果显著，家电和汽车零售增速明显改善，带动社零超预期。

9月限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增速20.5%，较8月增长17.1pct，同比增速大幅改善；汽车类商品零售额同比增速为0.4%，时隔6个月后同比增速再度转正。

家电和汽车零售提振社零，9月社会消费品零售总额同比增长3.2%，预期增2.3%，前值增2.1%。

家电和汽车消费表现呼应了二季度以来的消费政策。7月24日，国家发展改革委 财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。家电补贴金额由10%提升至15%-20%，汽车补贴力度翻倍，如新能源乘用车补贴标准由1万提升至2万。

制造业投资增速边际回暖，尤其是联动出口的汽车和船舶。

1-9月制造业投资累计同比增长9.2%，较前值增长0.1pct，逆转了过去4个月的放缓趋势。其中，1-9月汽车制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资累计同比增速分别为5.8%和31.8%，分别较1-8月增长0.4pct和1.1pct。即便9月总量出口偏疲软，但进入三季度，出口结构特征明显，汽车和船舶出口金额均创下同期历史最高，良好的出口带动汽车和船舶制造业投资增速上移。