【国君电子科创研究】华兴源创：检测设备龙头，深度受益产业转移趋势

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公司基本情况介绍

1.1

公司主营检测设备与检测治具

公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商。 目前公司主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品分为检测设备、检测治具，2018年检测设备收入占比为53.21%，检测治具收入占比为38.61%，公司在各类数字及模拟信号高速检测板卡、基于平板显示检测的机器视觉图像算法，以及配套各类高精度自动化与精密连接组件的设计制造能力等方面，具备较强的竞争优势和自主创新能力，在信号和图像算法领域具有多项自主研发的核心技术成果。凭借行业领先的研发设计与生产能力，公司已成为国内外许多知名企业优质的合作伙伴。

1.2

公司业绩受产品周期影响，总体盈利情况较好

公司营业收入2018年出现下滑，归母净利润维持增长。 2018年为10.05亿元，同比下降26.62%，这是因为公司产品主要应用于消费电子行业，由于消费电子终端产品更新换代具有一定的周期性特征，存在短期内因终端产品未发生全面更新换代，而导致下游客户对全新测试设备的需求出现波动。但是公司归母净利润在报告期内持续增长，在2018年达到2.43亿元。公司综合毛利率分别为 58.90%、45.03%和 55.38%，总体来看有所波动。毛利率变动主要受主营业务毛利率变动的影响，2017年发生下滑是因为公司检测设备及检测治具毛利率同比下降、检测治具收入占比下降。

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