正文
一季度GDP同比增长5.4%，增速高于市场预期。这一增长的主要驱动力是什么？
陆挺
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GDP一季度超预期，最大的贡献者是零售，也可以说是消费。我认为这一增长态势很大程度上得益于“以旧换新”政策的实施。2024年四季度，主要是家电和汽车消费推动，而进入2025年一季度，主要是电子消费品，包括手机、平板电脑和笔记本电脑等产品的需求推动。
一季度，我国的工业制造业也同样展现出强劲的发展势头，明显超出预期增速，这一成绩也受到出口方面的积极影响。因为，提前考虑到美国可能在一季度后大幅上调关税，部分企业提前布局，也确实存在一定程度的抢出口现象。虽然与2024年四季度相比，抢出口已经有所缓和，但仍为一季度的经济增长提供了有力支撑。
在投资领域，也呈现出了企稳的迹象。这主要得益于2024年9月份之后，中央政府在缓解地方政府财政压力方面积极采取措施，加大财政支出。
总体而言，2025年一季度GDP的增长不仅在增速上超出预期，在结构上也展现出较好的均衡性和可持续性。
《经济大家说》：
本次中美关税冲突战对我国2025年GDP增速的潜在影响有多大？您对未来几个季度中国经济增速的展望如何？
陆挺
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未来几个季度，我认为我国经济会面临以下几方面的压力：
首先，第一个压力肯定是来自外贸方面
。美国作为中国重要的出口市场，直接出口占比约15%，如果加上经过中国香港以及东南亚国家的转出口贸易，实际占比可达20%。这次美国大幅上调关税政策，有相当一部分中国对美国的出口会面临很大的影响，但是究竟有多大影响，现在还很难精准来判断。
但是毫无疑问，部分对美出口企业将会遭受比较严重的冲击。从经济贡献角度看，出口对中国GDP的贡献在13%左右，也就是说每100元的GDP中有13元是来自于出口。而美国在整个中国出口中占比是1/5—1/6，据此估算，美国关税政策对中国GDP的潜在影响约为2个百分点。不过，考虑到部分产品，如手机、电脑等电子产品已获得关税豁免、美国市场需求韧性，以及企业通过转口贸易等方式规避风险的能力，实际影响预计将收窄至0.5-1个百分点。
相较于2008年雷曼危机期间，当时出口对GDP增加值贡献达18%，危机导致出口规模骤降25%，形成4个百分点以上的冲击，本轮中美贸易摩擦对中国经济的冲击程度预计仅为当时的1/5左右。
其次，消费增长会承压。
2024年四季度至2025年一季度，“以旧换新”政策有力推动了耐用消费品市场的增长，但耐用品的消费不可能持续高速增长。二季度，耐用消费品有可能会面临明显的回落，为经济增长带来压力。
第三，出口领域会受到一定冲击
。过去半年我国有一定的抢出口的现象，在今年二、三季度，随着抢出口的结束，会对我国的出口造成一定的冲击，对制造业造成一定的冲击。
最后，其实是从2021年到现在的老问题了，房地产行业持续低迷
。尽管部分一线城市核心区域房地产市场已经企稳复苏，房价也稳定下来了，甚至还有上涨，但全国范围内行业下行趋势仍在延续。国家统计局最新数据显示，2025年一季度房地产投资同比下降9.9%；机构统计的开发商销售数据显示，前100强房企销售额仍以15%左右的速度下滑。房地产行业的持续萎缩不仅给经济带来持续性的冲击，而且未来几个季度，在出口承压的背景下，还可能对原本已经企稳的区域带来新的风险。
