AAA企业发债、贷款利率9年首现倒挂，今年来3700亿债券取消发行

监管趋严，去“杠杆”力度加码， AAA级5年期中票收益率自2008年面世以来首次超过同期银行贷款利率。根据同花顺统计，5月份，最新一周（5月15日至5月21日）的5年期AAA级的中票收益率已经高达6.14%，相比前一周的4.72%，跳涨1470个基点；而目前对公5年期的贷款利率为4.75%。

有分析认为随着发债成本的升高，会倒逼企业将发债融资变为贷款融资，从而导致信用债供给进一步大幅萎缩。

今年以来，中票的收益率曲线呈现稳步上升的局面。对比去年几乎翻了一倍，去年7月最后一周（7月25日至7月31日）的5年期的AAA级中票收益率仅有3.12%，而现在则升至6.14%。

（点击图片可放大）

级别更低的AA级品种则更为明显，同样是5年期中票，最新的收益率已经达到7%。

“情况变化太快，我们都快跟不上了。去年我们的一个客户发债，他们的主体评级是AA级，当时的发债利率是4.5%，相比同期其他企业，这个利率并不算低，由于当时流动性较为充裕，客户认为自己付出的成本太高了。不过今年AA级的发债利率一路走高，开年便冲破5%的大关；4月份6%，现在又达到7%。我们再见这个客户时，他非常庆幸自己去年及时发债。”华南一家大型券商的负责人对21世纪经济报道记者表示。

有分析认为随着发债成本的升高，国内企业，特别是优质企业，今后可能更倾向于贷款融资，从而导致信用债供给进一步大幅萎缩。