【晨会聚焦】行业：烟用耗材行业有望量价齐升，华东水泥价格创年内新高；个股：蓝思科技、开滦股份

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今日重点

►【轻工】笃慧、徐稚涵（联系人）：烟标行业深度：卷烟见底复苏，烟用耗材行业有望量价齐升-20170927

卷烟行业见底复苏，五大主线支撑格局向好；烟用耗材行业格局三分天下，高壁垒与高黏性构成业绩护城河；烟用耗材行业发展趋势：量价齐升，产业整合加速。

核心标的： 烟标行业：主线看好卷烟行业见底复苏，龙头企业业绩有望回暖，叠加烟标龙头利用自身技术、产业链延伸和多元化扩张布局带来的潜在增长点，未来业绩有望持续向好。 核心标的： 劲嘉股份、东风股份。烟用接装纸行业：推荐行业龙头集友股份，公司核心技术优势显著，近期业绩和市场表现强劲，同时布局烟标行业有望大幅提升未来业绩预期。

风险提示： 烟草行业政策风险、宏观经济波动风险、三产剥离不达预期

►【电子- 蓝思科技(300433) 】郑震湘、周梦缘（联系人）：趋势起，行业量价共振；握龙头，分享爆发红利-20170928

与市场不同的观点： 市场对公司担忧点有二，1）重资产运营模式；2）其它厂商逐步加大玻璃加工领域投入力度，对未来竞争态势有担忧。我们认为，首先公司现有规模及重资产即是公司护城河之一，其次，玻璃加工流程与金属存在较大差别，产品良率、品质等多方面需要多年工艺积淀，且公司定位于中高端市场，客户对产品品质、交付能力等多方面要求更高，经过多年竞争，已与伯恩形成行业两强格局，未来行业龙头地位难以撼动，将充分受益于外观创新带来的市场空间持续爆发。

中高端手机玻璃市场迎爆发，驱动公司迈入新一轮高成长期；陶瓷积淀深厚锦上添花，布局金属打造一站式解决平台。

双玻璃方案或成中高端手机市场主流，未来有望保持40%左右年均增速，公司为行业龙头将率先受益，我们预计公司2017/18/19年净利润为24.1/35.7/50.3亿元，增速为100%/49%/41%，EPS为0.92/1.37/1.92元。

风险提示： 双面玻璃方案渗透率低预期，3D玻璃渗透率低预期。

►【煤炭-开滦股份(600997)】笃慧、陈 晨（联系人）：深度报告：被低估的煤焦一体化龙头-20170928

焦炭行业景气度有望持续。公司焦炭业务业绩弹性较大。持续布局焦化深加工，价值终将逐步得到体现。资源及区位优势，煤炭业务有望贡献稳定业绩。

我们预测公司2017-2019 年收入分别为188.1、218.3、247.8亿元，同比增长60.4%、16.1%、13.5%，归属于母公司股东净利润分别为6.76、8.04、9.64 亿元，对应EPS 分别为0.43、0.51、0.61 元，同比增长56.5%、19.1%、19.8%。

风险提示： （1）流动性偏紧风险；（2）政策调控力度过大风险；（3）经济增速不及预期风险；（4）新能源持续替代风险。

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