国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠在“2017年中国责任投资论坛”上的讲话

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第三，有助于资本市场健康发展，提高金融服务实体经济效率和支持经济转型能力。资本市场中最重要的两块组成部分，第一是上市公司，上市公司是资本市场的基石，上市公司的质量好坏和行为导向在很大程度上决定了整个产业、整个经济的未来发展方向。第二是机构投资者，机构投资者的行为在很大程度上可以影响上市公司的行为，而且对落实可持续发展目标有重要作用。构建ESG评价指标体系可以促使上市公司和机构投资者为推动资本市场的健康发展作出努力。

因此，国务院发展研究中心金融研究所和中国证券投资基金业协会合作开展这个课题研究，我们的目的就是从这三个方面，从支持国家的可持续发展、落实五大理念入手，研究的基点和重心与商业性机构还有一些差别。

下面介绍国际上ESG理念和评价体系的主要情况。ESG的理念与社会责任、绿色金融以及责任投资有一些差别，社会责任更多的是强调企业，包括上市公司，在获取经济利益的同时不能忽略对社会的贡献；绿色金融更多的是从金融的角度来强调绿色发展理念，落实绿色发展理念；责任投资主要是强调机构投资者投资行为在资产配置中要更多关注社会责任。而ESG理念体系更多的是提供一个统一的评价框架，把E、S、G三个维度统一起来，明确企业、机构投资者全方位的关注和承担环境责任、治理责任以及社会责任。

在ESG社会评价体系方面，第一是各国际组织和交易所制定了各自的ESG信息披露的原则指引，第二是国际主要评级机构对企业ESG履行情况进行分析和评级，第三是主要投资机构发布的ESG投资指引，同时在投资过程中按照指引去配置资产。国际组织和交易所制定的ESG披露的原则框架指引是一个基础前提条件，主要评级机构对ESG的评级是依据指引作出的具体的评级，而责任投资者的投资行为又是依据前两者框架和评级作出的对具体投资行为的指引和指导。

目前我们看到，大体上有三大国际组织对ESG的投资提供了指引，有五家全球评级公司和十二家国际交易所规定了ESG的评级披露信息，当然这个是不全面的。据了解，全球三十多个国家和地区的投资者对ESG理念非常重视，不同程度的在落实ESG里面理念方面采取了行动，出台了各种各样的指引，也有很多评级机构和投资机构在这方面作出了努力。在ESG环境、社会、治理三大领域下又各自设立了差别性的子领域，即子域，而在每个子域里面又设定了一些具体的指标。所以，国际上ESG评级体系通常包括三级甚至四级指标，每个领域的指标有很多，在做评价的时候也相当复杂。

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