雷思海：央行这位贵客，也只能每个月到旅馆去走一遭，递出那片大钞

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当然，未来这笔钱的回收，只是理论上的，实际上随着GDP的增长，未来的基础货币很大概率也需要扩大一些，因此，未来是否回收、回收多少？就不是那位游客直接拿回1000元那么简单了。

其实，当天的央行那个新闻，还有其他部分：

6月份共有4313亿元MLF到期。

这4313亿，实际上也就是，央行上一次通过麻辣粉增加的基础货币。所以说，这次4980亿的麻辣粉，相当于把上次到期的部分，全部续了还略加了一点。

站在商业银行的角度看，到期再续应该可以算放水了。为什么这么说呢？因为 本来是要收回去的钱，不仅没有收，还给延了一年。本来去杠杆，银行都是做好了麻辣粉回收的准备的，资产已经变现，备付都准备好了。 突然间，不回收了，还续了一年。银行当然会很开心。

3、人民币进一步摆脱美元的路子

实际上，过去几年来，我们看到，麻辣粉的存量是逐渐增加的，2014年创设以来，开始不足5000亿人民币，到2017年6月，已经是4.15万亿人民币了。

麻辣粉已经是基础货币投放的主要手段之一了。 它在很大程度上，替代了外汇储备这个基础货币投放方式。

我们知道，外储高峰时期大概是4万亿美元，目前是3万亿美元，少了1万亿美元，也就是说外汇储备渠道的投放的基础货币，少掉了6.7万亿左右，而麻辣粉则提供了50%以上的补充。因此，未来如果外汇储备继续下降的话，麻辣粉的 数量很大概率会进一步上升。

这未尝不是好事，做的好的话，这就是人民币进一步摆脱美元的路子。

4、天王组合

然而， 短期资金利率依然上升，看来仍旧还是缺钱。

为什么续了这么多麻辣粉，现在还缺钱呢。

因为基础货币的这个活水，到了银行之后，能以多大倍数变成更多的信用货币，则取决于资产价格。 而当一国的资产价格到了顶峰之后，基础货币放水再多，恐怕也难以进一步创造信用货币。相反，随着资产价格的见顶下跌，信用 货币的创造则会逐渐停滞甚至为负。

在天朝，银行体系外，对信用货币创造最大的资产，就是房地产了。买一套房贷款500万，就相当于创造了500万信用货币；再以800万卖掉，对方再贷款500万，就等于又创造了500万的信用货币，如此类推，似乎可以循环不竭。

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