英国央行副行长Jon Cunliffe：我们需要“公共（央行）货币”吗？

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而且，在危机时期之外，他们使用的货币类型、货币背后的支持来源并不是他们特别感兴趣的东西。

我认为，与历史上的某些时期不同，我们目前没有太多考虑这些事情，而且英国人对他们使用的货币总体上有信心，无论货币的形式和发行者为何，这都是一件好事。

这不是意外。这要归功于英国管理货币的制度框架的可信度，该框架将私人货币与国家发行的公共货币捆绑在一起。

这个框架有许多重要的元素。独立的中央银行确保货币/记账单位的价值稳定。发行货币的商业银行受到监管，以确保它们的稳健。他们在英格兰银行拥有账户，用英格兰银行的公共货币以电子方式结算彼此之间的交易，并能够从英国央行借款，以弥补流动性短缺，包括在压力时期。以及一个存款担保计划为商业银行私人货币的持有者提供了在银行破产时的后盾保护。

而且，至关重要的是，这种捆绑还源于这样一个事实，即人们有权在任何时候将他们的私人货币、对银行的债权兑换成公共货币，对国家的债权——就像他们每次使用自动取款机或在银行账户中支付现金时所做的那样，而不受限制或贬值。

我们不需要回顾过去太久，就能看到人们对英国使用的货币(无论是公共货币还是私人货币)的信心发生了动摇。 货币稳定框架成立不到25年，在此之前的一段时间里，所有以英镑计价的公共和私人货币的价值都是不稳定的。

目前对银行的监管框架和存款担保计划源起于最近的经历。在仅仅10年前的次贷危机中，政府被迫救助银行系统。

为了避免数百万公民以商业银行债权的形式损失他们持有的货币，付出了巨大的代价。以及随之而来的对私人货币普遍失去信心。

需要明确的是，我认为我们在过去10年中进行的改革使商业银行变得更加稳健和有韧性。过去12个月的经验证明了银行体系对极端经济冲击的韧性。

但这些并不遥远的事件突显出，对货币或特定形式货币的信心受到威胁，并不只是历史书上的事情。货币归根结底是一种社会习惯（social convention，社会共识），在压力下可能非常脆弱。

未来趋势

货币不仅是一种社会习惯，而且是一种非常有活力的习惯。它可以采取的形式和可以利用的用途在历史上和不同的社会之间都有很大的不同。变化往往是由技术创新的相互作用推动的，这些技术创新改善了货币的功能——例如，通过使其更安全或更方便地使用。

在过去的几十年里，我们一直在经历一段这样的变革时期。

在供给侧，商业银行，数字货币已经变得更容易为普通公众所获得，更便宜，更广泛地使用，特别是对于较低价值的交易。

在需求侧，便利性，特别是在电子商务方面，刺激了公众对数字货币的胃口。因此，以实物现金形式使用公共货币的情况一直在下降。

这些变化在英国非常明显，主要表现为向公众发放信用卡和借记卡，开发更快的支付系统，以及出现电子货币——一种商业银行货币的衍生品。数字支付形式在2015年超过现金，现在占所有支付的四分之三，仅借记卡就占支付的42%。

由于公众可以使用的唯一数字货币是私人商业银行货币，近几十年来从实物现金到数字支付的转变意味着从公共货币到私人货币的转变。

大流行和随之而来的在远程生活、工作和交易方面的强大被动压力，至少是暂时地加速了这些趋势。例如，英格兰银行最近的一项调查发现，70%的受访者比大流行前使用更少的现金。出于显而易见的原因，非接触式支付和互联网交易得到了更多的使用。

当然，我们不知道当我们从大流行中走出来时，这些变化会持续多久。然而，我认为，相对稳妥的评估是，过去12个月的经历将进一步加速从实物货币向电子/数字货币的转变，并且，随之而来的是从公共货币向私人货币的转变。

近年来，使数字私人货币变得更便宜、更方便的电子商务和面对面交易的技术创新，是技术发展的结果，即使不是很“陈旧”的技术，现在也肯定是公众相当熟悉的。

然而，在不远的未来，有更新的技术和创新，比如通证化（tokenisation，代币化）和分布式账本技术，这可能会进一步改变我们使用的资金。

“稳定币”，一种加密资产，可能是其中最广为人知的一种。他们的支持者声称，这些技术有可能从根本上降低数字货币的成本，增加数字货币的“功能”，即“能做的事情”，以我们现在只能想象的方式将货币更深入地嵌入数字世界。

这些新型货币的支持者通常不是银行，而是包括所谓的“大型科技”互联网平台在内的科技公司。它们的商业模式与银行非常不同：许多银行对提供信贷没有兴趣，而是寻求将新形式的货币整合到其他数据驱动的服务中。

这引起了极大的关注，包括来自英国央行等公共机构的关注，这些机构目前正在努力解决一个棘手的问题，即应该对私人货币的非银行发行者适用什么样的监管框架。(我今天不打算纠结于这个问题——英国央行很快就会发布一份关于非商业银行数字货币对公共政策影响的讨论文件)。

这样的发展将导致进一步远离现金和公共货币。当然，它们可能永远不会发生。然而，在观察了经济其他领域的数字化转型之后，人们不会押注于下一波技术浪潮会导致进一步的重大转型：在支付领域，我们现在可能处于一个即将看到“iPhone”问世的“黑莓”(Blackberry)世界。

英国央行承诺，只要有需求，就会提供实物现金，即纸币，并正在与其他当局合作，支持继续获得现金。我认为对现金的需求不会很快完全消失。许多人仍然依赖它，原因有很多。

但现金，进而是公共货币，在我们英国使用的货币中正变得越来越小，在数字世界中越来越无法使用。

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