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启示录：股神的滑铁卢

i投资 · 公众号 · 投资 · 2019-01-23 17:45

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巴菲特：谨慎的典范

巴菲特1965年取得了伯克希尔的控制权，至今增长19726倍，年化收益率为20.8%。1957年到1969年，巴菲特经营一家有限合伙企业，在那12年他的总收益率是2610%，而道琼斯指数是186%。巴菲特传递投资理念的能力是被大众所低估的，在他给客户的信中，他反复强调的就是需要设定一个合适的基准和比较现实的期望收益率，即便随着时间的推移，巴菲特的业绩表现越来越好，他也反复提示过往的优秀业绩不能代表未来。

我们来看看巴菲特历年对自己的业绩预测，这展现巴菲特是如何控制预期的。

1962： “如果我的表现比较差，我希望我的合伙人能够退出合伙计划”

1963： “可以确定的是，在某些年份，我们确实应该有所收获”

1964： “我相信，我们相对道琼斯指数的超额收益很难维持”

1965： “保持对道琼斯指数16.6个百分点的超额收益是一种成见，我们觉得很难维持”

1966： “我们可能会亏钱，可能好几年跑不过道琼斯指数，这点毫无疑问”

1966年7月： “这样的结果肯定不是常态”