【安信研究】每日精粹集锦

◆【计算机-胡又文】行业深度分析：海外科技映射系列报告之一

全球云服务的龙头企业。截止2017年8月31日，Salesforce市值达到682亿美元，成为全球最大的云服务公司，同时也是首家营业收入即将突破100亿美元的公司和史上最快达到50亿营收的软件公司。产品按阶梯定价：公司的产品按照4个版本进行收费，从25美元每月每用户到300美元每月每用户，其功能随着收费越多功能越强大。专注于CRM领域的并购达到业务协同。近年来，公司加大对人工智能和机器学习领域的并购。未来发展方向瞄准人工智能。

投资建议：重点关注广联达、用友网络、石基信息、恒华科技、超图软件等。

风险提示： 行业发展不及预期、行业竞争加剧。

◆【传媒-焦娟】 新经典公司深度 ：以匠人之姿塑图书经典，携版权之利谱业绩新篇

通过对我国图书出版行业的梳理，我们重点关注以下两方面行业特点：线上渠道驱动图书市场持续增长，少儿、文学两大品类景气度高。传统出版企业积极转型升级，数字出版、版权运营为常见路径。

基于行业特征，以及对公司竞争优势、战略方向的分析，我们将公司核心逻辑概括为以下两点：十余年行业深耕构建核心竞争力，坚持精品战略实现业绩扎实增长。积极布局数字出版、版权运营新业务，长期业绩弹性大。

投资建议：公司主业质地纯粹、核心优势突出、基本面扎实，业绩持续增长的确定性较高；新业务布局逻辑较清晰，空间大，可提供长期业绩弹性。目前市场逐渐进入估值切换阶段，考虑到公司成长性好，且在A股具有稀缺性，我们给予2018年35倍目标PE，对应目标价78.44元。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

风险提示： 选题偏差导致图书适销性不佳的风险，数字阅读对纸质图书销售冲击过大的风险，影视剧回报不及预期造成投资损失的风险。

◆【策略-陈果】主题报告：美丽中国，30周年新海南继续砥砺前行

海南主题具有主题投资所必须的重要性、预期差与确定性

重大时间节点：2018年是改革开放40周年，海南建省和海南经济特区成立“双30周年”。时间点确定，重要性高、确定性大。对于未来可能出台的区域性政策存在预期差。海南特区特点：全国面积最大的经济特区，唯一的省级经济特区。海南战略定位：“一点、两区、三地”：“一点”即21世纪海上丝绸之路的战略支点;四主线把握海南主题投资脉络。 建议投资者继续关注，投资线索上，看好免税店（中国国旅）、交运（海峡股份、海汽集团）、基建（海南高速、海航基础）和赛马（海航创新、罗牛山）四条主线。