正文
中美贸易出现缓和迹象，对于棉纺行业而言，具体主要体现在两个方面，一是后续3250亿美元输美商品暂停加征关税，二是中国购买美国农产品。
暂停加征关税，这对于国内纺织品服装而言形成利好。但目前这个政策是举棋不定，成为中美博弈的重要筹码。国内纺织品服装出口2019年上半年微幅下行，有所萎缩。如果后续继续加征关税，国内纺织品服装面临大幅下行的压力。目前看有所缓和，但整体国内纺织品服装出口下行是大势所趋。一则是全球经济的下行，纺织行业也难免受到拖累；另外，纺织行业向东南亚转移的长趋势不可阻挡。
关于中国购买美国农产品，除了大豆外，棉花无疑也将包括其中。如果落实，无疑对美棉形成极大利好，进而带动国内郑棉。但是由于中美贸易战谈判一波三折，国内采购美国农产品也是极为谨慎，大规模采购不太现实，估计会边买边谈，预计对美棉价的支撑不如市场预期的那么高。操作上，建议美棉价靠近60美分一线可以买入。国内由于棉花库存偏大，下游订单不足，补库较弱，棉价的反弹估计不会太强。但是郑棉在13000元/吨一线估计较低，可以考虑在此一线的短期买入机会。
周末期间消息，已有有关中国企业根据国内市场需要，向美国出口商就采购农产品询价，并根据guowu院关税税则委员会规定，申请排除对拟采购的这部分美进口农产品加征关税。
此前，美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货。
中美双方就落实两国元首大阪峰会期间会晤达成的重要共识迈出诚意的步伐，短期内外棉价均获提振。
中国对美服装出口占中国服装出口总额的20%，中美贸易磋商结果一直牵动着棉市的走势，6月29日，大阪G20中美元首会晤，国家领导人和美国总统特朗普同意，中美双方在平等和互相尊重的基础上重启经贸磋商，美国表示不再对中国出口产品加征新的关税。
这一利好为7月1日开盘带来500点的提振，而7月22日郑棉走势及诱因和7月1日如出一辙：
双休日中美贸易释放利好，周一开盘10分钟内增仓强势拉升，随后减仓下行，最终趋向平稳。
中美双方为贸易磋商做出让步，意味着中美经贸问题将回到正常轨道上进行，但我们要保持平常心看待贸易磋商，去年底在阿根廷举行的G20峰会及今年6月底在大阪举行的G20峰会释放利好之后，美方时而态度温和，时而一反常态。
此前实质性地宣布豁免第一批520亿美元（不含纺织品）的商品关税，但对第二批美对华加征的2000亿美元商品（含纺织品）只字不提，对棉价提振效果大打折扣。
故此笔者认为，要想恢复国内下游纺企信心，中美磋商须释放更多的诚意。
供需格局方面，USDA全球产销存7月预测，中国2019/20年度棉花产量604.2万吨，进口228.6万吨，期末库存718.4万吨，储备棉轮出100万吨，配额内80万吨的供给，国内棉花总供应高于USDA消费预测881.8万吨。
供需宽松大格局未变，期价提振空间有限。
综合分析，棉价上涨的动力依然不足，中美双方落实两国元首大阪峰会期间的共识需要更多的诚意，如后续乏力，郑棉主力走势或将复制7月1日之后的形态。
观点总结：
中美贸易磋商利好，短线棉价上涨，但空间有限。
长线来看：
按照本年度疆棉收购的成本，CF909上涨到14700，CF001上涨到15300，北疆棉套保已经可以操作，视为压力位。
套利方面，CF001-CF909成本670，可等待低位进行反套。
