【东吴晨报0710】【宏观】周报、6月外储点评【行业】电新、零售【个股】银之杰、吉比特、中炬高新、汉...

券商牌照获批，打造新时代科技金控平台

公司基于香港回归二十周年这一特殊的时点和CEPA框架协议成功获得券商牌照，业务布局完善。目前公司定增2400万股已获得证监会批文，若成功发行，对于未来金融业务的开展将提供重要的资金支持。金融信息化IT技术、个人征信、大数据技术的三大根基奠定科技优势基础，布局征信、保险、证券三张高价值金融牌照，转型成为以科技金融为底层架构的金控平台，多管齐下空间巨大。

（分析师  丁文韬）

品类扩张+区域拓展+渠道完善，优质低估值高成长标的

明晰品类定位，多元化扩张加速。 区域策略不同，按层级分别推进。 完善餐饮薄弱环节，加强渠道管理。销售费用率应逐年增长，管理费用率呈下降趋势。未来依靠降低管理费用率，提升毛利率，来支撑利润增长。 预计17-19年公司净利+32%、+31%、+25%，EPS分别为0.60、0.79、0.98元，最新PE分别为31、23、19倍。当前市值147亿，扣除地产后117亿，相当于调味品PE仅24倍，大幅低于目前海天31倍估值水平。中炬收入31.6亿，相当于海天1/4水平，而市值只有海天1/8，估值优势明显。考虑公司调味品业绩增长确定，万科大涨前海压力减轻，投资者对于前海担忧情绪释放，维持“买入”投资评级。