正文
-4.38%
，相对上一周（
-4.14%
）继续下降，低于
-3%
的阈值，市场目前处于下跌市。站在当下，我们认为短期虽然存在反弹可能，但反弹空间有限，此时参与盈亏比仍然很低，考虑到
6
月风险事件较多，轻仓观望是当下合理选择。
行业热点
【
有色
】
“太明亮”：错杀优质标的。
1
）从历史盈利看，加工股是很好的长期投资板块；主要源于龙头企业不断强化市场份额、盈利稳健且有较高增速，建议关注海亮股份（铜加工）、亚太科技（铝加工）、明泰铝业（铝加工）。
2
）优质矿业白马股也是不错的底部品种：中金岭南、兴业矿业、紫金矿业、铜陵有色（
施毅
）
【
建材
】
持续推荐装饰建材龙头和玻纤龙头。
水泥基本面超预期难敌政策面压制，持续看好：
1
）装饰建材龙头。看好消费品建材龙头穿越周期的持续成长能力，关注东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、三棵树；
2
）推荐玻纤行业优质龙头中国巨石（
邱友锋
）
【
电新
】
美国将退出《巴黎协定》，国内统一碳市场有序推进。
欧盟、中国、印度已表态，即便美国退出巴黎协定，也将选择继续坚持遵守。我国统一碳市场预计将在今年
4
季度开启，第一阶段将纳入电力、电解铝、水泥等基础数据较好的行业；采用“基准线法
+
预分配”。建议关注：
1
）碳资产管理业务方面具备较好布局的置信电气；
2
）风电、光伏运营等可以申报获得
CCER
的企业（
杨帅
）
重点个股及其他点评
【
吉利汽车
】
鲨鱼出水，先图中原再谋世界。
自主向上合资向下，合资和自主同级别车型价格高度重叠，消费升级导致的低价市场不断压缩，整体市场增速中枢下移。公司战略目标宏大且强有力执行，高增长并非昙花一现。吉利汽车战略目标宏大且强有力执行，高增长并非昙花一现。买入评级（
邓学
）
【
上汽集团
】
价值经历重估，仍然闪耀全场。
公
A
股市场的估值正在分化，业绩稳、估值低、分红高成为价值挖掘的核心要素，价值白马估值稳步提升，成长个股追随确定性增长。以此标准来看，上汽集团优势明显，目前
17Q1-Q2
新车销售数据指示其产品周期向上趋势已明确，随着下半年汽车旺季回归，我们预计年底实现估值切换。买入评级（
邓学
）
上周重点报告
《非银行业深度报告：不破不立，长期转型任重道远
——
券商资产管理行业专题报告》
0528
大资管时代下，券商资管参与度稳步提升。券商资管
Past
：以通道业务为主的盈利模式。券商资管
Present
：通道政策红利逐步消失，大力发展主动管理。券商资管
Future
：通道业务将告别历史舞台，主动管理更强调产品设计及投资能力。我们认为国内券商资管未来的发展方向可能有以下几个特征：
1
）资管产品多元化；
2
）整合资源优势；
3
）切合客户需求。
短期内，券商资管规模仍将面临较大的收缩压力，未来券商资管想要突出重围将更加依赖投资能力及产品设计能力。
风险提示：市场低迷导致业绩和估值双重下滑。
《策略周报：减持新规会改变什么？》
0530
核心结论：
①
减持新规和
IPO
发行规模减小有助改善股市微观资金供求和投资者情绪。
2638
点以来的中期震荡市格局不变。
②
中小创前期减持和
IPO
冲击压力更大，短期受益政策更明显。震荡市业绩为王的中期风格不变。
③
震荡市年份一般两波机会，今年第二波机会需熬过
6
月资金紧张期，盈利和资金力量对比逐步扭转。逐步布局期，看好消费和白马成长等一线龙头、金融，关注国企改革。
风险提示：业绩不及预期、经济增速下滑。
