【一起来死磕银行系列】之11：招行VS兴业5：谁的护城河更宽？

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中巴认为招行是有护城河的，护城河主要就是其客户的转换成本 ，当你使用该银行的服务越多，转换成本越高，一来是更换银行相对比较麻烦，二来当你形成习惯后，比较难改变。

那招行的护城河够不够宽呢？首先零售业务本身的门槛并不高，大家都想来分一杯羹，所以竞争是比较激烈的；再来看看竞争对手都有谁，四大行的零售都是比较强的，毕竟网点多，体量大，当然四大行的运营效率和服务和招行还是有差距的，不过这个差距近年有缩小的态势，比如招行是最先推出银行卡的，后来大家都开始推银行卡，招行的手机银行开始也是遥遥领先的，现在其他行的体验也不差了，在服务上也改善很多。

另外，招行还要面临强大的对手，阿里的网商银行和腾讯的微众银行等有互联网基因的银行，论用户体验，产品服务，网络效应等，这些互联网公司是最拿手的，虽然他们金融专业能力不足，但用户体验这块，传统银行根本不是对手，而零售业务又不需要太强的金融专业能力，所以零售是他们进军银行业最容易攻下的目标。

中巴认为招行目前在零售的优势，从长期来看，很难保持，其护城河并不够宽，不是因为招行不够优秀，而是因为竞争对手太强大了，不是同一维度的竞争，是从更高维度的打击。

2、兴业的护城河

从前面的分析得出，兴业表现出的各种优势，归结到一点就是专业能力，这个一是团队的创新意识，二是多年的积累，相对来说门槛较高，一般人可能还真做不了兴业的业务。

中巴认为兴业有护城河，护城河就是兴业的团队多年形成和传承的企业文化 ，自带创新基因、市场敏感性、金融专业性，知道哪里去找风险低收益高的资产，知道市场和政策的动向，主动适应变化。这种文化一旦形成，别人是很难模仿的。

那兴业的护城河够不够宽呢？兴业有绝对优势的同业业务，专业门槛是比较高的，别家银行不一定能做，而那些互联网基因的银行，在金融专业能力上并没有优势，这一块业务很难威胁到兴业。不过兴业也存在不确定性，文化的传承不是一成不变的，管理团队的影响会比较大。

中巴认为从长期的角度来看，兴业的护城河更宽一些，因为兴业有优势的业务，其他竞争者不一定有能力做，竞争相对没有零售那么激烈，只要兴业的企业文化和管理团队不出大问题，前景是很更观的。

简单一句话总结下本系列的核心观点：招行和兴业都非常优秀，但从长期来看，中巴更看好兴业。

以上只是中巴对招行和兴业的看法，是中巴花了大量时间和精力研究之后得出的成果，供大家参考，谢谢。

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