周期见顶？

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恰巧，昨晚，有朋友问我，不点评一下中芯国际、华虹半导体的业绩么？

说实话，没特别好点评的。

一方面，我认为，这是周期行业。而当前，芯片周期有可能已经是接近尾声。如果，周期过去，那一套，可能是好几年。

另一方面，从去年至春耕行情，这个方向涨太多了，在当下的情绪之下，怎么还有可能继续有大的行情呢？

芯片行业，这些年跟踪下来，其实有非常大的迷惑点。

从投资逻辑上来讲，有周期、成长这两点。

周期，其实就是讲的半导体行业每三年半左右一个周期，就是由衰转盛，由盛转衰的过程。从数据上来看，就是营收、利润会同比负增长、正增长之间不断的变化。按理说，半导体周期应该是前年就开始了。但是，咱们A股当时并没有表现。主要是因为，咱们A股2023年至2024年年中，其实一直很压抑。

对应的，美股市场，当时因为AI+的催化，半导体涨得不错。

一直到去年9月底，咱们全A市场有大的行情之后，再加上一路催化AI+，这个方向涨势居前列。这其中，也肯定有一些参照美股对标的方向，不断在上涨。

比如，中芯国际，华虹半导体一类，类似台积电，而寒武纪类比英伟达，等等。

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