高盛：谁是美国经济衰退的罪魁祸首？

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金融行业并不是美国现代经济衰退的主要原因，但它是早期美国经济衰退的重要影响因素；

财政政策会引发美国经济衰退，但一般发生在重大战争的复员时期。

总结而言， 许多二战前的衰退的主要因素是出自于金融行业，很多二战后的衰退的主要因素是油价和货币政策收紧。另外，投资者情绪驱动（即动物精神主导）的借贷和投资波动，是两个时期导致衰退的共同因素。

尽管衰退难以预测，但观察历史，却可以告诉我们下一次衰退的可能原因。目前来说，引发之前危机的一些因素看起来已经没有那么严重。比如说，现在发达经济体的衰退的两个因素——财政政策冲击和外需疲弱，普遍来说已经不足以引发美国经济衰退。

另外，美国战后的主导因素——急剧加息以抑制油价带来的通胀，这一因素目前而言的威胁已经不大了，因为现代央行锚定了通胀，而且美国页岩油已经崛起。

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